20250929-银河期货-甲醇月报_关注伊朗限气_甲醇底部震荡为主_23页_2mb

总结

主要观点

• 甲醇价格在底部震荡筑底，10月份需关注伊朗限气影响，下方支撑位在2300元/吨附近。
• 供应端，国内供应相对充裕，煤价续跌，10月份进口量预计降至125-130万吨。
• 需求端，10月份整体需求暂无明显增量，MTO装置部分恢复但利润被压缩，传统需求平淡。

供应分析

• 供应方面，国内甲醇开工率创新高，秋检装置回归导致供应宽松；进口预计125-130万吨，但伊朗限气可能缓解供应压力。
• 煤价延续跌势，煤制利润高位运行，但后续跌幅可能扩大。

需求分析

• 需求方面，10月份暂无新增装置投产，MTO装置恢复有限；传统下游需求扩张，但在宏观压力下缺乏亮点。
• 港口库存累库放缓，但整体需求疲软。

策略推荐

• 单边策略：震荡筑底，下方支撑2300元/吨。
• 套利策略：关注反套机会（进口恢复和MTO负反馈），以及PP-3MA修复机会。
• 期权策略：卖看跌期权，下边际2300元/吨。