20240303-创元期货-玻璃周报_高供应_高库存_高利润_关注需求_19页_734kb

报告摘要

本周回顾

供应端：全国浮法玻璃日产量达1723万吨，行业开工率为85.48%，处于较高水平。需求方面：深加工企业订单天数为112天，较此前增加96天，需观察实际复产情况。库存方面：企业总库存为55722万重箱，较前期增加1467万重箱，增幅27%，继续垒库。利润方面：以天然气为燃料的玻璃利润为447元/吨，较前一周上涨24元/吨；以煤制气为燃料的利润为414元/吨，上涨15元/吨；以石油焦为燃料的利润为727元/吨，上涨幅度最大，达36元/吨。

后市展望

供应保持高位，开年后纯碱降价和厂家挺价支撑利润。库存继续累积但斜率减弱，需关注需求恢复力度。深加工陆续复产，可能带动中游成交增长，但资金回款不力仍为问题。期现商低价卖货为主，打压中游交易。市场需每周120万吨以上的表需来拉动上游去库，目前需求复苏放缓，资金到位后或有改善空间。

市场表现

现货市场：沙河地区降价明显，其他地区涨跌不一，部分挺价。期货市场：价格回落，运行区间下移，主要受纯碱降价影响。

供需情况总结

供应：浮法玻璃运行产量高企，开工率维持在85%以上，整体供给强劲。库存：中上游库存水平较高，终端订单虽有改善但不差，补库可能随复工进行。成本与利润：成本端纯碱降价后，玻璃利润上升，不同燃料利润差异显著（天然气447元/吨、煤制气414元/吨、石油焦727元/吨）。下游需求：房地产竣工面积同比略低，订单恢复中，终端需求有待观察。