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沪锌期货早报（2025年1月22日）分析总结

全球锌供需数据、LME库存变化及国内现货表现，为短期沪锌震荡盘整提供上行支撑；但技术面均线支撑薄弱与多空减仓，需防范方向选择前的波动加剧。

本报告由大越期货投资咨询部发布，旨在分析金融市场热点，不构成任何投资决策依据。

基本面与指标分析

• 锌供需平衡：传闻显示2024年10月全球锌板产量11745万吨，消费11951万吨，供应短缺206万吨；2024年1-10月则呈现过剩68万吨，整体局面偏多。
• 基差表现：1月21日现货报价24370元/吨，基差+170，显示市场升水状态，对实体成交有支撑。
• 库存变化：1月21日LME锌库存减少4000吨至195125吨；上期所仓单维持低位，收紧信号偏多。
• 盘面技术：沪锌ZN2503合约震荡收于20日均线下方，显示短期均线支撑动力不足，呈现空头控制态势，技术面呈现偏空特征。
• 期货持仓：主力合约持多头净头寸，但多单主动减仓明显，空方压力稍减，多头力量减弱但仍保持主动。

短期观点与操作策略

报告指出昨日沪锌震荡收阴，成交量趋缓，多空双方减仓。供需结构性利好与盘面震荡区间形成博弈。

短期操作建议维持沪锌ZN2503震荡盘整策略，操作上宜关注均线系统变动，谨防盘整行情中方向性突破引发的波动。

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