20230826-国联证券-农林牧渔行业周报_生猪继续震荡走势_产能去化有望持续_12页_722kb

总结报告

农林牧渔行业周报概述

本周农林牧渔板块指数下跌0.03%，在申万一级子行业中排名第二，跑赢沪深300指数1.94个百分点。板块表现关键驱动因素包括生猪养殖和宠物食品，但整体受市场震荡影响。

生猪养殖板块

生猪价格维持在17元/公斤左右，近两周稳定于行业平均成本附近。出栏体重连续三周上升，但同比仍低，显示供需紧张；仔猪价格大幅下跌，预示未来半年供应过剩。消费复苏预期和压栏行为可能进一步影响供应，但长期看，产能去化可能持续。投资建议推荐牧原股份（成本优异，屠宰端拓展）、温氏股份（肉猪与黄鸡双龙头，成本下降）、新五丰（种猪资产整合），关注巨星农牧。

种业种植板块

转基因技术商业化推进，政策支持下行业景气度提升。极端天气导致粮食价格上涨，可能刺激种子需求。推荐隆平高科、登海种业、荃银高科，关注大北农。

饲料板块

饲料需求随存栏变动和消费复苏提升，基本面逐步改善。原材料价格回落，企业毛利率有望提高。推荐海大集团，抓住四季度机遇。

宠物食品板块

宠物行业快速增长，受人口结构和消费升级驱动。线上销售分化，自主品牌受益。推荐中宠股份（多品牌矩阵）、佩蒂股份（品牌建设完善），关注乖宝宠物。

其他市场表现与行业新闻

子行业除渔业外均下跌，渔业和养殖业涨幅居前。农业农村部推进生物育种产业化和高标准农田建设，强化粮食安全。

风险提示

主要风险包括非洲猪瘟扩散、生猪价格低位风险、饲料原材料涨价和玉米价格波动，可能影响行业稳定性。

报告强调，当前农林牧渔板块估值较低，投资机会受限于行业周期和政策变化。