20231105-国联证券-农林牧渔行业周报_养殖亏损幅度增加_产能有望持续去化_12页_748kb

农林牧渔行业报告总结

市场表现概述

本周农林牧渔板块指数上涨194%，在申万一级子行业中排名第4，跑赢沪深300指数133个百分点，PE-TTM为4907。子板块中，农产品加工表现最佳（周涨幅293%），其次是动物保健（271%）和养殖业（244%）。个股表现突出的包括ST天山（2125%）、郎源股份（1614%）、鹏都农牧（1227%）、中基健康（979%）和中粮糖业（889%）。

生猪养殖板块观点

猪价维持在15元/公斤震荡水平，部分地区接近14元/公斤，仔猪价格高位运行，但自繁自养和外购育肥出现严重亏损，分别达-147元/头和-334.25元/头。饲料原材料波动加剧了成本压力，库存高企和需求有限限制价格上行，预计产能将继续去化。相关投资建议：推荐牧原股份（成本优异，屠宰端扩展）、温氏股份（双龙头，成本下降）、新五丰（整合种猪资产），关注巨星农牧。

种业种植与转基因发展

国家强调粮食安全，转基因技术储备充足，商业化推进有助于种业市场规模提升。投资建议：推荐隆平高科（转基因赛道领先）、登海种业（玉米种子，把握机遇），关注荃银高科（借力先正达）、大北农（转基因技术领先）。

饲料板块观点

需求随周期和消费复苏上升，原料价格回落（如玉米、豆粕）降低了生产成本，利好板块。推荐海大集团（全产业链布局）。

宠物食品板块发展

市场快速增长，2019-2022年城镇宠物市场规模年复合增长率10.16%，消费升级和品牌建设支持龙头发展。投资建议：推荐中宠股份（多品牌，国际协和）、佩蒂股份（品牌完善），关注乖宝宠物（精准营销）。

风险提示

非洲猪瘟扩散风险、生猪价格持续低位、饲料原材料大幅涨价、玉米价格波动（影响种子需求）。

该报告强调市场机遇，适量风险管理，支撑行业发展。