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技术性买盘持续提振，油脂维持偏多看法

核心内容

本报告分析了2021年9月7日油脂类期货市场走势，指出技术性买盘对市场形成支撑，油脂整体维持偏多看法。同时，报告结合内外盘走势、现货价格、基差变化及套利机会，提出相应的操作建议。

市场信息

期货价格及量价变化

现货价格及涨跌情况

基差及涨跌情况

期货市场套利

主要观点

1. 棕榈油市场：

   • 马来西亚8月棕榈油产量环比增加10%，但同比减少10%，库存环比增长17.5%，同比增幅超过往年趋势。
   • 预计棕榈油走势将承压，但短期因油厂备货阶段，价格难出现大幅下跌。
   • 国内棕榈油库存回升至同期均值附近，基本面偏紧局面有所改善。

2. 豆油市场：

   • 国内豆油港口库存虽小幅增加，但整体仍处于偏低水平，基本面优于国内棕油。
   • 随着美豆进入收获季，市场交易重心由天气转向出口需求，短期内走势偏弱。

3. 菜油市场：

   • 菜油价格涨幅最大，市场关注度较高，其相对强弱关系优于棕油和豆油。
   • 菜油基本面较强，价格表现相对独立。

4. 油脂走势：

   • 棕榈油短期承压，但技术性买盘支撑较强，料下跌趋势不流畅。
   • 油脂相对强弱关系为：菜油 > 棕油 > 豆油。

操作建议

• 棕榈油01合约：可考虑短多操作，目标位暂看8500附近，关注周五供需报告指引。
• 跨品种套利：豆棕价差多单可持有，目标位暂看1200附近。
• 期权策略：同时买入P2201-C-8300和P2201-P-8300，在周五报告后卖出，赚取波动率溢价。

关键信息

• 棕榈油库存增长对价格形成压力，但油厂备货阶段限制了大幅下跌空间。
• 美豆出口受飓风影响，短期走势偏弱，但巴西新季大豆有望创纪录增产。
• 菜油表现最强，油脂相对强弱关系为菜油 > 棕油 > 豆油。
• 技术性买盘持续提振，油脂整体维持偏多看法，空头不宜入场太早。

分析师简介

• 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
• 坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对可能产生的任何损失不承担责任。
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