20211012-国都期货-油脂晨报_MPOB报告提振效果有限_油脂短期存下行动能_5页_919kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年10月12日油脂期货市场的走势及影响因素，重点讨论了MPOB（马来西亚棕榈油局）报告对市场的影响，以及豆油、棕榈油和菜油的期货、现货价格、基差及套利情况。报告指出，尽管MPOB报告数据对市场有一定提振作用，但油脂短期走势仍以高位震荡为主。

主要观点

1. MPOB报告提振效果有限

   • 马来西亚9月棕榈油产量环比增长0.1%至170.4万吨，低于预期175万吨。
   • 进口7.5万吨，与预期相符。
   • 出口环比增长37.4%至159.7万吨，高于预期。
   • 库存环比下降6.8%至174.7万吨，低于预期，利多盘面。
   • 但由于减产预期已在盘面反映，提振效果有限，短期维持高位震荡。

2. 现货价格及基差情况

   • 一级豆油、24°棕油、四级菜油现货价格均有所上涨。
   • 基差方面，豆油、棕油基差大幅下跌，菜油基差小幅上涨。

3. 期货市场套利分析

   • 跨期套利方面，豆油1-5合约基差上涨，棕油基差下跌，菜油基差上涨。
   • 跨品种套利中，豆棕、菜棕、菜豆合约均有不同程度的涨跌。

4. 市场展望与操作建议

   • 操作建议指出，油脂多头宜止盈，关注今日USDA报告数据指引。
   • 马来西亚进入四季度减产季，后续产量或逐渐下降，库存上升速度放缓。
   • 印尼库存环比下降，维持高出口关税的可能性较大，有利于马棕油出口。

关键信息

• MPOB报告数据：

  • 产量：170.4万吨（环比+0.1%，预期175万吨）
  • 进口：7.5万吨（预期7.5-9万吨）
  • 出口：159.7万吨（环比+37.4%，预期161-162.5万吨）
  • 库存：174.7万吨（环比-6.8%，预期183-187万吨）

• 现货价格涨跌：

  • 一级豆油：黄埔+50，张家港+20，日照+30
  • 24°棕油：黄埔+60，张家港+120，天津+0
  • 四级菜油：黄埔+300，张家港+450，日照+300

• 基差走势：

  • 一级豆油基差大幅下跌
  • 24°棕油基差显著下跌
  • 四级菜油基差小幅上涨

• 期货市场走势：

  • 内盘豆油主力收盘价9762元，涨0.45%
  • 内盘棕油主力收盘价9462元，涨1.20%
  • 内盘菜油主力收盘价12244元，涨2.11%
  • 外盘美豆油主力收盘价60.57美元/磅，跌1.53%
  • 外盘马棕油主力收盘价4953林吉特/吨，跌0.26%

• 市场操作建议：

  • 油脂多头宜止盈
  • 关注今日USDA报告数据指引

分析师与机构简介

• 分析师简介：史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
• 国都期货研究所简介：
  • 拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
  • 具有丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
  • 为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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图表说明

• 图1至图12分别展示了豆油、棕榈油、菜油的主力合约走势、量价分析、基差走势及仓单数量变化等。
• 所有图表数据来源为Wind及国都期货研究所。