20240530-西南证券-养殖业月度简报_产能延续去化_猪价加速上涨_11页_1mb

养殖业月度简报总结

一、产能去化与猪价上涨

2024年5月，生猪市场价格加速上涨，自繁自养模式利润达5821元/头，外购仔猪模式利润达20415元/头。农业农村部数据显示，4月末全国能繁母猪存栏量为3986万头，同比降幅达6.9%，创近四年新低。截至目前，生猪存栏和出栏量均为近三年最低水平。

尽管产能过剩压力有所释放，但养殖场户补栏积极性较高，4月规模场仔猪销量环比增长38%，仔猪价格环比上涨144%。农业农村部专家指出，随着有利因素不断累积，生猪价格有望继续回升，大型养殖企业盈利能力显著改善。

二、上市猪企经营状况

13家上市猪企4月合计出栏1218万头，商品猪销售均价约14.92元/公斤，较上月环比上升。统计显示，一季度全国生猪出栏同比下降22%，猪肉产量降幅0.4%，其他肉类产量有所增长。

在重点上市公司中，个别企业如正虹科技仍面临数据未披露的情况，但多数猪企出栏目标较去年均有提高。

三、饲料价格走势

玉米价格趋于稳定，国内现货价格约为2327元/吨；豆粕价格稳中有升，4月末现货价为3486元/吨。由于春耕有序推进和种植意向稳定，国内玉米进口量预计维持高位，豆粕市场供给则因全球大豆产量预期增加呈现宽松格局。

四、投资建议

随着产能去化周期结束，生猪价格有望继续保持上涨趋势，养殖企业盈利周期预计可持续9个月以上。建议关注出栏确定性高、成本控制能力强的龙头企业和成长型企业，如牧原股份、温氏股份、立华股份、华统股份等。该行业估值安全垫较厚，预计仍有较大上行空间。

五、风险提示

主要风险点包括：消费需求恢复不及预期；产能淘汰进度落后于市场预期；动物疫情等突发性事件影响。

结语

当前养殖行业正经历由产能出清到景气回升的转变，猪价持续上涨已带动养殖企业基本面改善。建议投资者密切关注行业动态变化，把握结构性投资机会。