农林牧渔行业生猪养殖行业月度跟踪：5月猪价涨势迅猛，养殖盈利明显改善-240620-东兴证券-10页_646kb

5月猪价涨势迅猛，养殖盈利明显改善总结

报告聚焦2024年5月生猪养殖行业月度跟踪，主要分析猪价快速上涨的原因、供需动态、产能变化和未来展望。猪价自5月中下旬起显著上涨，农业农村部数据显示，5月仔猪、活猪和猪肉均价分别为3870元/公斤、1559元/公斤和2524元/公斤，同比变化为604%、716%和409%，环比变化为538%、155%和2.4%。供应端呈现乐观预期，二次育肥积极入场，抢夺猪源推升了上涨趋势，但需求支撑有限，屠宰企业压价行为导致供需持续博弈，5月生猪屠宰开工率小幅回升。

产能方面，国家统计局数据显示5月能繁母猪存栏3996万头，环比小幅增长0.25%，去化幅度达9.2%，产能收缩预计从2024年第二季度逐步传导至商品猪出栏，叠加消费旺季提振，猪价有望持续上行至春节前。但猪价高位运行时间可能超预期，短期因二次育肥和压栏出栏或有回调压力。

企业表现方面，销售均价和出栏量均环比增加。牧原股份、温氏股份、新希望等公司销售均价环比提升4.86%、4.28%和1.92%，出栏量环比增长7.52%、-4.19%和-7.41%，整体出栏1285万头，盈利已进入区间并改善，预计逐季优化。建议关注成本领先企业如牧原股份、温氏股份等。

未来风险包括生猪价格波动、出栏量不及预期、疫情和企业成本控制等问题。

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