20220817-太平洋-安图生物-603658.SH-经营业绩稳步增长_各项创新成果按既定节奏落地_5页_1mb

报告摘要

安图生物是一家专注于医药生物和医疗器械领域的公司，其2022年半年度报告显示，公司经营业绩稳步增长，各项创新成果按计划推进。公司股票目标价为56元，昨收盘价为48.19元。分析师盛丽华和谭紫媚对公司的财务表现和未来发展进行了详细分析，并给出了相应的投资评级。

业绩增长：2022年上半年，公司实现营业收入20.70亿元，同比增长23.41%；归母净利润5.34亿元，同比增长29.28%；扣非净利润5.05亿元，同比增长25.40%。
第二季度表现：2022年第二季度营业收入10.39亿元，同比增长20.74%；归母净利润2.93亿元，同比增长21.61%；扣非净利润2.73亿元，同比增长16.76%。
净利率提升：公司各项费用控制较好，综合毛利率同比下降1.09个百分点至58.80%，销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别下降0.90pct、0.30pct、1.25pct和0.24pct，整体净利率同比提升1.51个百分点至26.48%。
产品创新：公司取得多项创新成果，包括新一代高通量全自动化学发光免疫分析仪AutoLumoA6000系列获批，推出全新自主研发的自动化流水线AutolasX-1 Series，以及在测序试剂、仪器和系统测试方面取得阶段性进展。
智能化实验室方案：公司推出“安图生物AutoiLab智能化实验室整体解决方案”，截至2022年6月30日，已在28家医疗机构落地。
盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为47.67亿、60.62亿、76.27亿，同比增长分别为26.58%、27.17%、25.82%；归母净利润分别为12.59亿、16.23亿、20.43亿，同比增长分别为29.32%、28.86%、25.92%。
投资评级：维持“买入”评级，基于2022年8月17日收盘价对应的22倍PE。

年度	营业收入（百万元）	净利润（百万元）	EPS（元）	PE（X）
2022E	4767	1259	2.15	22.44
2023E	6062	1623	2.77	17.41
2024E	7627	2043	3.48	13.83

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	59.75%	59.49%	60.82%	61.58%	61.92%
销售净利率	25.42%	26.02%	26.68%	27.01%	27.03%
净利润增长率	-3.41%	30.20%	29.32%	28.86%	25.92%
ROE	11.54%	13.38%	14.75%	15.97%	16.74%
ROA	9.19%	10.60%	11.79%	12.72%	13.34%
ROIC	11.34%	12.76%	15.96%	20.21%	24.79%

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