20181218-华泰证券-安图生物-603658.SH-涉足分子诊断POCT_完善IVD布局_4页_878kb

安图生物(603658)投资分析总结

核心内容

安图生物（603658）是一家在体外诊断（IVD）领域具有领先地位的公司。2018年12月17日，公司宣布与芬兰Mobidiag Oy达成增资及合资协议，标志着其正式进入分子诊断POCT领域。此次合作将增强公司在IVD领域的竞争力，并为公司带来新的业绩增长点。

主要观点

• 市场拓展：通过增资Mobidiag Oy并设立合资公司，安图生物将引进先进的分子诊断POCT技术，进一步完善其IVD产品布局。
• 技术平台：Mobidiag Oy拥有Amplidiag和Novodiag两大技术平台，前者适用于大中型实验室，后者适用于各类实验室及基层现场。
• 产品前景：Novodiag平台已获得CE认证，未来将推出针对多种病原体和非传染病的检测试剂，具有广阔的市场前景。
• 盈利预测：公司预计2018-2020年EPS分别为1.35元、1.72元和2.13元，维持“买入”评级，目标价为56.79-60.23元。
• 估值分析：当前股价对应2018-2020年PE估值分别为37x、29x和24x，考虑到公司战略布局，给予2019年33x-35x的PE估值。

关键信息

公司基本信息

• 总股本：420.00百万股
• 流通A股：136.54百万股
• 52周内股价区间：43.44-84.33元
• 总市值：21,248百万元
• 总资产：2,439百万元
• 每股净资产：约4.24元（2018E）

合资公司信息

• 出资方式：公司出资800万欧元，持股65%；Mobidiag出资430万欧元，持股35%。
• 技术授权：Mobidiag将授予合资公司在中国区域基于Novodiag平台的独占性许可使用权，涵盖人类感染性疾病和非感染性疾病的检测产品。

盈利预测

财务比率

风险提示

• 新产品上市和推广进度不及预期
• IVD采购降价超预期

投资建议

• 评级：买入（维持评级）
• 投资逻辑：公司通过引入Mobidiag Oy的技术平台，进一步巩固其在IVD领域的龙头地位，提升产品线的多样性，并有望成为新的业绩增长点。
• 估值依据：基于公司未来增长潜力和市场地位，给予2019年33x-35x的PE估值，目标价保持不变。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

联系信息

• 代雯：S0570516120002，研究员，电话：021-28972078，邮箱：daiwen@htsc.com
• 孙昊阳：S0570518060001，研究员，电话：sunhaoyang@htsc.com
• 孔垂岩：电话：021-38476695，邮箱：kongchuiyan@htsc.com