20151102-渤海证券-家用电器行业周报_前三季度家电行业营收同比下滑_11页_395kb

前三季度家电行业营收同比下滑总结

核心内容概述

2015年前三季度，中国家用电器行业整体营收出现同比下滑，行业增速在申万二十八个一级行业中排名第17位。尽管部分子行业表现优于整体，但黑电子板块净利润下滑幅度最大，行业评级维持“中性”。小家电板块则实现了营收和利润的双增长，成为唯一亮点。

主要观点

• 行业整体表现：前三季度家电行业营收同比下滑，反映出市场出货量的下降对业绩的影响。
• 子行业分化明显：
  • 小家电：营收和利润双增长，表现优于其他子行业。
  • 黑电子：净利润下滑幅度最大，成为行业中的弱势板块。
  • 白电与配件：维持“中性”评级，业绩表现平平。
• 市场走势：上周家电行业指数跌幅为0.68%，跑赢沪深300指数0.36个百分点，排名第16位。
• 个股表现：部分个股如蒙发利、海立股份和禾盛新材涨幅居前，而深康佳A则出现大幅亏损。
• 投资策略：建议关注奥马电器、新宝股份、小天鹅A、爱仕达和奋达科技等个股。

关键信息

行业及公司动态

1. 冰箱销量：9月冰箱销量为565.4万台，同比下滑3.6%，内销降幅收窄，出口量同比小幅下滑。
2. 洗衣机销量：9月洗衣机销量同比增长0.7%，其中内销增长显著，出口量则有所下滑。
3. 奥马电器：拟募资26亿元用于互联网金融云服务平台、智能POS及供应链金融项目。
4. 海尔迪士尼系列：推出融合迪士尼元素的家电产品，开启家电定制新领域。
5. 西门子家电：在中国市场推出中文版“家居互联”应用及产品，升级智能家居解决方案。

上市公司公告摘要

原材料价格

• 铜价：上周铜价环比下跌0.77%，长江现货铜价为38770元/吨。
• 铝价：环比下滑4.57%，铝价为10270元/吨。
• 塑料价格指数：环比下跌1.11%。

市场表现回顾

• 行业指数：上周跌幅0.68%，跑赢沪深300指数0.36个百分点，排名第16位。
• 个股表现：蒙发利、海立股份和禾盛新材涨幅居前。
• 估值水平：渤海家电板块TTM市盈率为17.13倍，估值溢价率为31.97%，环比下降近1个百分点。

投资策略

• 行业评级：维持“中性”。
• 个股推荐：建议关注奥马电器、新宝股份、小天鹅A、爱仕达以及奋达科技。

投资评级说明

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