20250406-华联期货-鸡蛋周报_在产蛋鸡存栏新高_盘面弱势下探_29页_5mb

华联期货鸡蛋周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月6日鸡蛋市场的基本面、期现市场、供需、成本及利润情况，为投资者提供市场策略和风险提示。整体来看，鸡蛋市场面临供应增加与需求疲软的双重压力，预计2025年上半年蛋价将呈偏弱震荡走势。

主要观点

1. 基本面观点

• 现货价格：周内主产区鸡蛋现货价格偏弱运行，主产区均价为3.21元/斤，低价区报2.94元/斤。
• 供需关系：3月全国在产蛋鸡存栏量达到12.42亿只，环比增加0.89%，同比增加4.99%，创阶段性新高。预计4月新开产蛋鸡数量将继续增加，供应面趋向宽松。
• 需求端：市场整体处于需求淡季，终端去库压力较大，交易氛围清淡。替代品如蔬菜和猪肉价格偏弱，或进一步拖累蛋价走势。
• 中线展望：由于供应持续增加、需求疲软，预计2025年上半年蛋价易跌难涨。

期现市场分析

2. 期现市场

• 现货价格：主产区鸡蛋价格偏弱运行，受清明节备货需求提振，周初成交有所好转，但库存压力未缓解，蛋价上涨乏力。
• 基差变化：05合约供需预期偏空，盘中增仓下跌，现货止跌企稳，基差上行。
• 价差分析：1-5合约价差及5-9合约价差显示市场对中远期供应预期偏空，价格承压。

供应端分析

3. 供应端

• 在产蛋鸡存栏量：3月全国在产蛋鸡存栏量达12.42亿只，环比增长0.89%，同比增加4.99%，创阶段性新高。
• 鸡苗销量：3月鸡苗销量为3987万羽，环比增加3.45%。养殖端补栏积极性有所下降，观望情绪渐增。
• 淘汰鸡出栏：3月淘汰鸡出栏量恢复性增加，达到179.77万只，环比增长23.07%。但整体仍处于亏损状态，部分养殖户存在惜淘情绪。
• 库存情况：产区及流通环节库存高位未减，供应持续宽松，对蛋价形成中线压力。

需求端分析

4. 需求端

• 销区销量：主销区销量呈现季节性走势，3月销量有所波动，整体仍偏弱。
• 替代品价格：牛肉、白条鸡肉、羊肉及生猪价格偏弱，对鸡蛋需求形成一定压制。
• 季节性规律：鸡蛋价格呈现明显季节性特征，预计4月前后将达年度最低点，之后逐步回升，但整体需求仍偏弱。

成本端分析

5. 成本端

• 饲料成本：玉米和豆粕占蛋鸡饲料原料成本的85%，价格波动直接影响蛋鸡养殖成本。玉米价格偏强震荡，豆粕价格受巴西新豆到港影响，二季度或维持区间震荡。
• 成本线：蛋鸡综合养殖成本为3.56元/斤，环比上涨0.02元/斤，涨幅0.56%。成本线对蛋价起到一定支撑作用。
• 利润分析：蛋鸡养殖盈利为-0.28元/斤，环比下跌0.01元/斤，跌幅3.70%。高利润曾刺激产能扩张，但当前盈利下滑，行业进入去产能周期。

策略与风险提示

6. 策略与风险提示

• 策略建议：05合约压力位下移至3200，建议卖出JD2505-C-3400合约继续持有。
• 风险因素：
  • 养殖端加速淘汰，可能催化产能去化。
  • 需求超预期好转，或推动蛋价上涨。

总结

鸡蛋市场当前面临供应持续增加与需求疲软的双重压力，现货价格偏弱运行，期现基差上行，价差显示中远期供应预期偏空。3月在产蛋鸡存栏量再创新高，鸡苗销量增加，预计4月供应仍将继续宽松。需求端受经济低迷影响，市场交易氛围清淡，替代品价格偏弱，对蛋价形成压制。饲料成本端受玉米和豆粕价格波动影响，中期存在成本抬升预期，但当前盈利下滑，行业进入去产能周期。建议投资者关注二季度鸡苗销量变化及需求端的潜在改善，中线操作需谨慎对待。