20220301-华联期货-鸡蛋月报_存栏环比增加_主产蛋鸡占比减少_10页_1mb

鸡蛋市场月报总结

核心内容

2022年2月，国内鸡蛋市场整体呈现惯性下跌趋势，主产区和主销区均价分别下跌13.23%和14.25%。市场供应端较为充足，需求端恢复缓慢，导致蛋价承压下滑。然而，随着库存压力减轻和饲料成本上涨，养殖单位出现惜售情绪，月末蛋价小幅回升。3月需求或将有所好转，预计蛋价逐步回暖。

主要观点

• 现货市场表现
  2月蛋价持续下跌，主产区均价3.74元/斤，主销区均价3.85元/斤。节后市场需求缓慢恢复，但走货速度不快，蛋价承压。饲料成本上涨，部分养殖单位提前淘鸡，导致供应偏紧，但整体仍维持低位。

• 期货市场表现
  2月鸡蛋期货主力05合约受低存栏预期影响，走出“抢跑”行情，增仓上涨，25日突破4300元/500千克关键压力位。尽管盘面屡屡冲高回落，基差走扩，但多头优势加强，重心站稳4200元/500千克一线。

• 供应端分析
  2月在产蛋鸡存栏量环比增加1.05%，但主产蛋鸡占比减少，后备鸡和待淘老鸡占比上升。3月新开产蛋鸡数量或增加，淘汰鸡出栏量正常偏低，供应面理论上略有增加。

• 需求端分析
  食品企业开工率缓慢提升，学校开学及部分商超补货对市场购销氛围有一定改善，但整体市场需求仍偏弱，销区销量明显减少。

• 饲料成本与养殖利润
  饲料成本持续走高，单斤鸡蛋的饲料成本上调至3.58元，环比上涨4.07%。蛋鸡养殖利润下降至历史较低水平，养殖单位补栏积极性受到抑制。

• 季节性周期特征
  鸡蛋价格呈现明显的季节性波动，通常在3-4月达到年度低点，随后逐步回暖。8-9月因中秋、国庆备货及夏季高温导致的产蛋率下降，鸡蛋价格有望达到年内高点。

关键信息

供应端

• 在产蛋鸡存栏：2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.53亿只，环比增加1.05%，同比减少4.28%。
• 新开产蛋鸡：3月份新开产蛋鸡主要来自10-11月份补栏的鸡苗，预计数量增加。
• 淘汰鸡出栏：2月淘汰鸡出栏量环比减少39.25%，主要受春节影响，屠宰企业停工，农贸市场休市。
• 鸡苗销量：2月鸡苗销量环比增长2.91%，同比上涨9.34%，部分养殖单位因成本压力提前淘鸡。

需求端

• 食品企业开工：节后食品企业开工率缓慢提升，推动市场需求恢复。
• 终端消费：家庭消费为主，食品加工需求为辅，整体需求不温不火。
• 销区销量：2月主销区销量环比下降13.46%，部分南方市场受降雨影响销量下降。

成本与利润

• 饲料成本：2月玉米均价2635.08元/吨，豆粕均价4188.00元/吨，饲料成本显著上升。
• 养殖利润：2月鸡蛋养殖利润为16.72元/羽，环比下降9.29元/羽，处于历史低位。

期货操作建议

• 05合约：受低存栏预期影响，期货走势偏强，但受现货低迷拖累，基差走扩，多单谨慎，关注4200元/500千克支撑。
• 05合约预期：3-4月蛋价或稳中小涨，5月因气温升高，存储时间缩短，蛋价可能震荡偏弱，月底受端午需求带动，或小幅上涨。

风险因素

• 蛋鸡存栏与补栏量：存栏量和补栏量变化直接影响供应。
• 蛋鸡养殖利润：利润水平决定养殖单位补栏和淘汰积极性。
• 淘汰鸡出栏情况：出栏量变化影响市场供需关系。
• 贸易商收货与库存：贸易商行为影响市场流通。
• 全球宏观金融风险：可能对期货市场产生系统性影响。
• 禽流感疫情：疫情对鸡蛋市场构成潜在风险。

结构分析

一、期现货市场行情回顾

• 2月蛋价整体下跌，主产区均价3.74元/斤，主销区均价3.85元/斤。
• 期货05合约增仓上涨，突破4300元/500千克压力位，但受现货拖累，屡屡冲高回落。
• 基差走扩，期货价格高于现货价格，反映市场预期偏多。

二、主要影响因素分析

• 现货价格走势：节后需求恢复缓慢，走货不畅，蛋价承压。
• 存栏结构变化：主产蛋鸡占比减少，后备鸡及待淘老鸡占比上升。
• 淘汰鸡出栏：出栏量季节性减少，价格波动较大。
• 鸡苗销量：销量略增，部分养殖单位因成本压力提前淘鸡。
• 饲料成本：玉米和豆粕价格走高，单斤鸡蛋饲料成本上调至3.58元。
• 养殖利润：处于历史较低水平，养殖单位补栏积极性受抑制。

三、鸡蛋价格季节性周期分析

• 季节性规律：3-4月为低点，8-9月为高点，5月因端午需求或小幅上涨。
• 节日影响：春节、端午、中秋等节日对鸡蛋价格有显著影响，节后价格通常回落。
• 气候因素：春季为产蛋最佳季节，夏季高温影响产蛋率。

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询证书号：Z0014038

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