20250608-华联期货-鸡蛋周报_在产蛋鸡存栏再创新高_蛋价承压_29页_6mb

华联期货鸡蛋周报总结

核心内容概览

本报告分析了2025年6月8日鸡蛋市场的基本面、期现市场、供需关系、成本端及利润情况，旨在为投资者提供鸡蛋期货市场的策略建议与未来展望。

主要观点与关键信息

1. 基本面观点

• 现货价格：本周主产区鸡蛋现货价格延续弱势调整，均价为2.89元/斤，较上周下跌0.08元/斤，跌幅为2.69%。
• 供需分析：5月全国在产蛋鸡存栏量达12.75亿只，环比增幅1.76%，同比增幅6.78%，创年内新高。
• 供应趋势：6月新开产蛋鸡主要为2025年2月补栏的鸡苗，因春节运输受限及淡季影响，补栏量减少，预计6月存栏量将止涨。
• 淘汰鸡情况：由于蛋价低迷及饲料成本上升，养殖亏损扩大，淘鸡情绪上升，但老鸡出栏速度慢，部分养殖户仍有惜售心理。
• 需求面：端午节后鸡蛋市场进入季节性淡季，终端补货谨慎，流通环节以消耗库存为主，中高考后学校需求停滞。

2. 期现市场分析

• 基差：鸡蛋期现基差继续走弱，显示现货价格对期货价格的支撑力减弱。
• 价差：1-5价差与5-9价差均显示市场对远月合约的预期偏空，但部分升水已注入盘面，关注09合约下方3600一线支撑。

3. 供应端分析

• 鸡苗销量：5月鸡苗销量为4532万羽，环比减少3.66%，但仍处于高位。
• 鸡苗价格：近期鸡苗价格下跌，反映养殖户补栏意愿下降。
• 淘汰鸡出栏：本周淘汰鸡出栏量为51.01万只，环比增加1.27%，但增速放缓，部分养殖户惜售。
• 库存压力：生产与流通环节库存可用天数增加，加剧蛋价承压。

4. 需求端分析

• 销区销量：主销区销量呈现季节性走势，端午节后走货改善有限。
• 替代品价格：牛肉、白条鸡、羊肉及生猪价格对鸡蛋需求有一定替代效应，但整体需求仍偏弱。
• 季节性特征：鸡蛋价格呈现明显的季节性波动，6月为传统淡季，价格持续走低。

5. 成本端分析

• 饲料成本：玉米和豆粕占饲料原料成本的85%，价格波动直接影响蛋鸡养殖成本。
• 玉米价格：玉米均价为2367元/吨，环比上涨3元/吨。
• 豆粕价格：豆粕均价为2909元/吨，受巴西新豆到港影响，二季度价格或维持区间震荡。
• 成本线：鸡蛋成本线为价格变化的重要驱动因素，成本与利润呈正相关。

6. 蛋鸡养殖利润

• 养殖成本：本周养殖成本为3.50元/斤，环比下跌0.02元/斤。
• 养殖盈利：本周养殖盈利为-0.61元/斤，环比下跌0.05元/斤，养殖利润持续亏损。

策略建议

• 近月合约（08合约）：压力位参考3700，支撑位3500，建议关注虚值看涨期权卖单。
• 远月合约（09合约）：关注下方3600一线支撑，超跌情况下可轻仓试多。
• 风险提示：养殖端加速淘汰或需求超预期好转可能对市场产生较大影响。

未来展望

• 供应端：6月新开产蛋鸡量预计小幅下滑，供应压力或暂缓。
• 需求端：端午节后需求疲软，中高考后学校需求停滞，整体需求缺乏支撑。
• 成本端：饲料成本有中期抬升预期，可能为蛋价提供底部支撑。
• 综合判断：短期蛋价仍存在探底可能，中线承压，建议投资者保持谨慎，关注成本与需求变化。

图表来源

• 所有图表数据均来源于 MYSTEEL 与 华联期货研究所，包含在产蛋鸡存栏量、鸡苗销量、淘汰鸡出栏量、现货价格、基差、价差、饲料价格及盈利情况等关键指标。