20230403-国投安信期货-鸡蛋周报_鸡蛋现货转弱_3月在产蛋鸡存栏延续小幅增加_9页_3mb

鸡蛋市场周报总结

核心内容

本周鸡蛋现货价格延续弱势，主产区均价为4.66元/斤，环比下降3.5%；主销区均价为4.77元/斤，环比下降3.6%。尽管价格有所松动，但整体仍处于较高水平。与此同时，蛋鸡苗价格维持在3.75元/羽，环比上涨0.17元/羽。淘汰鸡价格为12.58元/公斤，环比下跌0.28元/公斤。

主要观点

存栏结构

• 在产蛋鸡存栏量：3月在产蛋鸡存栏量小幅增加至11.88亿只，环比增长0.3%。
• 日龄结构：
  • 120日龄以下后备蛋鸡占比14.92%，环比上升0.23%。
  • 120-450日龄蛋鸡占比75.5%，环比下降0.16%。
  • 450日龄以上待淘老鸡占比9.58%，环比下降0.07%。
• 产蛋率：3月下旬产蛋率维持在92.17%，与上旬持平。

补栏与淘汰

• 补栏情况：3月鸡苗补栏量继续向好，样本企业蛋鸡苗出苗量为4527万羽，环比增加。
• 淘汰情况：3月31日当周，老鸡淘汰量为1599万只，环比增加70万只；平均淘汰日龄为524天，环比下降1天。

需求与库存

• 销量：全国5个城市代表销区鸡蛋周度销量为7714吨，环比增加64吨。
• 库存：
  • 生产环节库存为1.39天，环比增加0.04天。
  • 流通环节库存为1.09天，环比增加0.04天。

成本与利润

• 原料价格：
  • 豆粕均价为3859元/吨，环比上涨51元/吨。
  • 玉米均价为2841元/吨，环比下跌21元/吨。
• 饲料成本：蛋鸡配合料价格为3.26元/斤，环比下跌0.03元/斤。
• 盈利水平：鸡蛋单斤盈利为1.03元/斤，环比上升0.02元/斤。

行情展望

• 存栏修复：3月在产蛋鸡存栏量小幅增加，但增幅不大，预计下半年存栏量将逐步修复。
• 补栏趋势：3月鸡苗补栏量依然较高，春季补栏季节性旺季仍在持续，需关注4月和5月补栏数据。
• 成本端：豆粕价格因外盘美国大豆种植意向面积低于预期而止跌反弹，但中期预计价格重心将下行；玉米价格虽有下跌，但绝对估值仍处于高位，需警惕其进一步下行空间。
• 消费端：当前鸡蛋周度销量高于2022年同期，但低于2018及2019年同期水平，消费仍处相对温和状态。
• 期货行情：近期鸡蛋期价震荡整理，缺乏明确趋势，建议短期观望。

操作评级

• 鸡蛋：★★★（趋势性上涨或下跌明确，具备相对恰当的投资机会）

关键信息

• 3月在产蛋鸡存栏量小幅上升，但增幅有限。
• 补栏量持续向好，支撑养殖盈利。
• 现货价格高位震荡，短期缺乏明显驱动。
• 原料成本下行与供应恢复仍是中长期逻辑，但短期需关注市场情绪与交易题材。
• 淘汰鸡价格环比下降，但市场仍维持高位。

图表概览

• 图1：鸡蛋主产区均价走势（5年）
• 图2：鸡蛋主销区均价走势（5年）
• 图3：鸡蛋5月合约现货基差
• 图4：鸡蛋5-9历史价差
• 图5：主产区平均价季节性（蛋鸡苗）
• 图6：主产区淘汰鸡均价
• 图7：玉米平舱价（锦州港）
• 图8：豆粕现货价（张家港）
• 图9：蛋鸡饲料价格
• 图10：鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值
• 图11：鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值-分年度
• 图12：中国蛋鸡养殖预期盈利
• 图13：中国蛋鸡养殖预期盈利-分年度
• 图14：中国在产蛋鸡月度存栏量
• 图15：中国在产蛋鸡月度存栏量-分年度
• 图16：山东省在产蛋鸡月度存栏量
• 图18：样本企业蛋鸡苗月度出栏量
• 图20：主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量
• 图22：全国淘汰鸡平均淘汰日龄
• 图24：中国120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比
• 图26：中国120-450日龄蛋鸡月度存栏占比
• 图28：中国450日龄以上待淘蛋鸡月度存栏占比
• 图30：中国褐壳鸡蛋月度消费量-分年度
• 图31：销区代表市场鸡蛋销量-分年度
• 图32：全国代表销区鸡蛋周度销量-分年度
• 图33：鲜鸡蛋流通环节库存天数-分年度
• 图34：鲜鸡蛋生产环节库存天数-分年度
• 图35：蛋鸡种蛋周度利用率

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