20240317-广发期货-锌期货周报_下游备货仍较弱_关注旺季需求表现_主力关注21500压力_24页_2mb

锌期货周报摘要

• 本报告仅供参考，观点基于2024年3月17日锌期货市场分析，请阅读免责声明。
• 宏观方面：美国2月通胀数据反弹超预期，CPI同比3.2%，高于预期，导致美联储6月降息预期降温；中国PMI指数降至49.1%，显示经济疲软。
• 供给端：锌精矿加工费低位，加工费重心下移，影响冶炼利润；海外矿山不确定性增加，俄罗斯Ozernoye锌矿投产推迟至第三季度，并计划2025年满负荷运行；全球锌精矿产量同比下降。
• 需求端：下游需求疲弱，节后复工复产以消耗库存为主，备货不足；具体领域如镀锌、压铸锌合金需求表现一般；汽车产量和销售因春节因素回落。
• 技术策略：主力合约关注21,300-5,000元/吨压力位，多单需注意利润保护；市场预计锌价高位震荡。
• 库存与精炼：中国精炼锌社会库存继续累库，进口净量略降；伦锌库存高位。
• 总体结论：外部干扰和国内需求疲软使锌价承压，建议风险管理。