20240317-广发期货-动力煤周报_需求下滑超预期_煤价仍将下探_17页_2mb

动力煤周报分析总结

报告来源: Wind、Mysteel、富宝资讯2024/3/17

核心观点: 需求下滑超预期，煤价仍将下探。

• 需求方面: 动力煤需求超预期回落，电力终端日耗见顶回落，非电用煤需求如水泥厂提振缓慢，港口货源流通性差。整体市场呈现供大于求局面，价格短期偏弱下行。

• 供给方面: “三西”地区产量基本恢复正常，但结构变化明显，山西减量、内蒙增量对冲；进口煤价格小幅下跌，采购观望情绪浓厚，进口成本倒挂可能影响进口量。

• 价格变化: 截至3月15日，榆林5800大卡指数722元/吨（周环比跌73元），鄂尔多斯5500大卡指数654元/吨（跌46元），港口CCI5500报880元/吨（跌40）；进口煤价格也下跌。

• 库存情况: 上游库存增加（如汾渭大样本煤矿库存3206万吨，上升69万吨），北港库存减少至1430万吨，但南方港口如广州港库存上升至2835万吨，显示累库压力。

• 其他因素: 水电需求季节性回落，进口煤运价走弱；整体需求疲软，短期内煤价或继续回落。

免责声明: 本报告仅供参考，投资决策自负风险。