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安踏体育(02020.HK)目标价升至50元，维持跑赢大市评级

核心内容

瑞士信贷近期发布报告，对安踏体育（02020.HK）的股价表现及未来发展作出积极评价。尽管当前股价有所下跌，但瑞信认为这为投资者提供了买入机会，并对公司的中期业绩和未来增长潜力表示看好。

主要观点

• 股价下跌为买入机会：瑞信指出，当前股价下跌可能反映了市场对安踏体育的短期悲观情绪，但长期来看，这为投资者带来了更具吸引力的风险回报。
• 中期业绩有望超越预期：瑞信预计安踏体育在中期将实现收入和盈利分别增长超过35%和28%，高于市场普遍预期，显示出公司良好的增长势头。
• 7月销售表现稳固：根据实地调查，安踏在7月的销售情况保持稳定，进一步增强了市场对其未来增长的信心。
• FILA品牌表现强劲：瑞信特别强调FILA品牌的销售动力，认为市场对其重视程度不足。FILA的毛利率比安踏主品牌高出30个百分点，有助于整体利润率的提升。
• 产品线扩展计划：公司计划扩大产品线，这将有助于提升市场份额和品牌影响力，从而推动业绩增长。
• 上调盈利预测与目标价：基于上述积极因素，瑞信将对安踏体育今明两年的盈利预测分别上调3%和3.6%，并相应将目标价从49元上调至50元。

关键信息

• 公司名称：安踏体育（02020.HK）
• 评级：维持“跑赢大市”评级
• 目标价：由49元上调至50元
• 中期收入预测增长：超过35%
• 中期盈利预测增长：超过28%
• FILA毛利率优势：比主品牌高30个百分点
• 7月销售表现：稳固，增长动力依然强劲
• 产品线扩展：公司计划扩大产品线，以增强市场竞争力

总结

瑞信对安踏体育的前景持乐观态度，认为当前股价下跌为投资机会。公司中期业绩表现有望超出市场预期，且FILA品牌的高毛利率有助于提升整体盈利能力。此外，7月销售表现稳健，进一步佐证了公司的增长潜力。基于这些因素，瑞信上调了对安踏体育的盈利预测和目标价，维持“跑赢大市”的投资评级。