20181116-财通证券-通信行业事件点评_美国启动首次5G频谱拍卖_中国5G频谱发放将加速_2页_442kb

通信行业事件点评总结

核心内容

近期美国启动了首次5G频谱拍卖，主要针对28GHz频段（27.5-28.3GHz），共计850MHz频谱资源，计划发放3072张毫米波5G牌照。在两轮拍卖结束后，共卖出2065张，仍有1/3未完成拍卖。此外，美国还计划在2018年底之前完成24GHz频段700MHz频谱资源的拍卖，约2909张5G牌照。此次事件标志着美国在5G发展上的重要进展，但其发展路径与我国存在差异。

主要观点

• 高频段频谱拍卖对中国和欧洲影响不大：美国推动高频段5G发展，主要服务于县域经济，通过无线网络解决方案实现广覆盖和大数据传输。而中国更倾向于采用中低频段（如2.6GHz、3.5GHz、4.9GHz），以兼顾广覆盖和核心网络性能，因此美国的高频段频谱发放对我国5G推进影响有限。

• 拍卖结果不佳，商用进程仍需时间：尽管美国已启动5G频谱拍卖，但运营商对高频段频谱的兴趣不高，拍卖结果仅为安排发放数量的2/3，表明美国在5G商用方面仍需进一步探索和投资。

• 我国5G发展稳步推进：国内5G技术研发试验已进入第三阶段，NSA测试完成，SA测试进程过半。试验网建设加速，电信已在多地开通5G独立组网试点，显示SA策略获得主流设备商支持。尽管频谱发放有所延迟，但我国5G发展路径和目标未变，仍按计划推进。

关键信息

• 事件时间：11月15日，美国首次启动5G频谱拍卖。
• 拍卖频段：28GHz频段（27.5-28.3GHz），共计850MHz。
• 牌照发放：计划发放3072张，已售出2065张，剩余1/3待拍卖。
• 未来计划：2018年底完成24GHz频段700MHz频谱资源拍卖，约2909张牌照。
• 我国5G频谱发放：预计未来将加快发放，但不会改变现有发展路径。

公司投资评级

风险提示

• 5G投资不及预期

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