20241025-开源证券-新和成-002001.SZ-公司信息更新报告_Q3业绩创新高_营养品景气上行_新材料放量可期_4页_890kb

新和成（002001.SZ）第三季度业绩总结及投资分析

根据开源证券发布的最新报告，新和成在2024年前三季度实现了显著业绩增长。公司前三季度实现营业收入15782亿元，同比增长43.31%；归属于母公司净利润3990亿元，同比增长89.87%。其中第三季度单季实现营收5937亿元，归母净利润1785亿元，扣非净利润同比分别增长65.21%、188.87%、199.77%，创下历史新高，主要受益于营养品量价齐升和市场景气度回升。

分析师维持“买入”评级，上调盈利预测，预计新和成2024-2026年归母净利润将达到5800亿元、6693亿元和7509亿元，对应市盈率分别为126倍、109倍、97倍。

重点业务分析

1. 营养品板块：

• 报告期内VA、VE、固体蛋氨酸产品价格持续上涨，三季度市场均价分别上涨124.5%、78.4%。
• 巴斯夫复产推迟（VA预计2025年4月复产，VE预计7月复产）将加剧市场供应紧张，有望进一步推动维生素价格上涨。

2. 蛋氨酸项目进展：

• 公司已建成与中石化合资的18万吨液体蛋氨酸项目。
• 山东一体化项目新增7万吨产能，远期蛋氨酸总产能将达到55万吨。

新材料战略布局

新和成积极布局新材料领域，2024年7月宣布在初期10万吨/年己二腈-己二胺的基础上，扩建至二期40万吨/年己二腈-己二胺，并进一步延伸建设40万吨/年尼龙66材料项目。

投资风险与估值

报告提示市场竞价格竞争加剧、项目投产延迟以及汇率波动等风险因素。分析师认为，尽管面临短期调整预期，但公司规模优势及项目进度将支撑长期成长。