20210808-国信期货-甲醇周报_基差略有修复_甲醇震荡运行_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡运行态势，期现货价格小幅波动，基差有所修复。主要受成本端支撑及供需变化不大影响，市场维持偏弱整理格局。

主要观点

1. 期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约2109收盘2634元/吨，周跌幅3.59%，减仓36万手，持仓75万手。
• 港口基差略有走强，接近平水。
• 沿海地区甲醇价格震荡下移，内地则维持区间震荡。
• 主要地区价格：
  • 江苏：2635元/吨，环比跌0.28%
  • 广东：2626元/吨，环比跌0.27%
  • 内蒙古：2177元/吨，环比涨0.69%
  • 山东：2508元/吨，环比涨0.20%

2. 外盘价格及内外价差

• 外盘方面，美国甲醇装置部分检修，价格重心上移至120美分/加仑。
• 中国进口利润在130-300元/吨区间震荡，转口东南亚窗口打开，国外供应商优先流向高价区域。
• 保税货报价360美元/吨FOB中国。

3. 甲醇开工率

• 截至8月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.74%，环比上涨0.41%，同比上涨1.55%。
• 西北地区开工负荷为77.07%，环比上涨1.29%，同比下跌4.00%。
• 非一体化甲醇平均开工负荷为63.82%，环比下跌0.88%。
• 前期检修装置中，新疆新业、山西同煤等仍在检修，宁夏宝丰、蒲城清洁、新奥达旗等装置恢复运行。

4. 甲醇进出口量

• 2021年6月甲醇进口量112.3万吨，环比增加3.22%，同比减少11.88%，进口均价335.09美元/吨，环比上涨4.79%。
• 2021年6月甲醇出口量1.05万吨，环比减少73.54%，同比增加183.52%，出口均价344.76美元/吨，环比上涨1.52%。
• 累计进口量为585.5万吨，较去年同期减少2.06%。
• 累计出口量为23.5万吨，较去年同期增加391.97%。

5. 港口库存

• 沿海甲醇库存86.37万吨，环比上涨7.32%，同比下降38.01%。
• 港口可流通货源预估在20.9万吨。
• 预计8月6日至22日沿海地区进口船货到港量在60万吨，但卸货速度缓慢，尤其是华东地区。

6. 原油与天然气价格

• 美国就业数据及美元汇率下跌支撑油价，但对德尔塔变种的担忧抑制涨势。
• 纽约原油9月期货结算价69.09美元/桶，布伦特原油10月期货结算价71.29美元/桶。

7. 上游煤炭价格

• 秦皇岛5500动力煤现货价格维持高位，约1092元/吨。
• 内蒙古煤制甲醇理论亏损约300元/吨。

8. 下游价格及开工率

• 整体甲醇下游加权开工率约67%，环比上涨1.3%。
• 传统下游加权开工率约43%，环比下跌0.8%。
• MTO装置平均开工负荷77.63%，环比上涨1.48%，其中外采装置开工负荷70.67%，环比下跌1.31%。
• 部分MTO装置恢复运行，如陕西蒲城、宁夏宝丰，神华榆林装置满负荷运行，但8月中旬有检修计划。

关键信息

• 市场走势：甲醇价格震荡，基差修复至平水。
• 成本支撑：煤炭价格高位运行，对甲醇成本形成支撑。
• 供需平衡：国内开工率小幅上升，但进口船货卸货缓慢，库存压力显现。
• 出口增长：甲醇出口量同比大幅增长，但进口量同比减少。
• 下游表现：传统下游开工率稳定，MTO装置开工率回升，但部分装置仍处于检修状态。

结论

综合来看，甲醇市场短期震荡运行，成本端支撑明显，但进口船货卸货缓慢和库存增加可能对价格形成压力。未来需关注检修计划、进口量变化及下游需求的持续性。