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港口基差快速回落总结

核心内容

本文档分析了甲醇市场的近期动态，重点关注港口基差快速回落现象及其背后的影响因素。文档涵盖了市场要闻、价格数据、库存与开工情况、地区价差、传统下游利润等多个方面，并提供了相关图表以辅助分析。

主要观点

港口基差快速回落

• 太仓甲醇价格为3275元/吨，较前一周期下跌90元，基差为451元/吨，较前一周期下降58元。
• 广东甲醇价格为3295元/吨，较前一周期下跌50元，基差为471元/吨，较前一周期下降18元。
• 港口总库存为953605吨，较前一周期减少71855吨，显示港口去库仍在进行，但速率放缓。
• 港口需求方面，兴兴仍等待重启，可能对市场造成一定影响。

内地市场动态

• 内地甲醇价格整体下行，内蒙北线价格为2655元/吨，较前一周期下降28元；山东临沂为3050元/吨，下降25元；河南为2915元/吨，下降20元；河北为2880元/吨，上升20元。
• 基差方面，内蒙北线基差431元/吨，上升5元；鲁南基差426元/吨，上升7元；河南基差291元/吨，上升12元；河北基差316元/吨，上升52元。
• 内地工厂库存为367720吨，较前一周期减少24300吨；西北工厂库存为219600吨，减少13500吨。
• 待发订单方面，内地工厂待发订单为229604吨，减少46316吨；西北工厂待发订单为107600吨，减少36400吨。

生产与下游情况

• 煤头甲醇开工率仍偏高，但内地工厂去库速率有所放缓。
• 传统下游开工率高位回落，甲醛负荷见顶，MTBE及醋酸开工加速下降。
• MTO开工率为84.75%，较前一周期下降2.43%。

关键信息

价格与利润

• 内蒙煤制甲醇利润：1100元/吨，较前一周期上升3元。
• 华东MTO利润（PP&EG型）：图13显示利润情况。
• 太仓甲醇-CFR中国进口价差：图14显示价差情况。
• CFR东南亚-CFR中国：图15显示价差为-341美元/吨，较前一周期上升11美元。
• FOB美湾-CFR中国：图16显示价差为-160美元/吨，较前一周期上升40美元。
• FOB鹿特丹-CFR中国：图17显示价差为305美元/吨，较前一周期上升55美元。

地区价差

• 鲁北-西北-280价差：45元/吨，较前一周期下降13元。
• 太仓-内蒙-550价差：70元/吨，较前一周期下降63元。
• 太仓-鲁南-250价差：-25元/吨，较前一周期下降65元。
• 鲁南-太仓-100价差：-325元/吨，较前一周期上升65元。
• 广东-华东-180价差：-160元/吨，较前一周期上升40元。
• 华东-川渝-200价差：305元/吨，较前一周期上升55元。

风险提示

• 美伊和谈进展：谈判无果，可能影响伊朗甲醇装置重启及霍尔木兹海峡通航。
• 伊朗甲醇装置复工速率：伊朗KPC重启，市场预期其仍有两套装置可能重启，对港口基差影响较大。
• 海外装置动态：需持续关注伊朗及其他海外甲醇生产装置的运行情况。

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：无建议。
• 跨品种策略：无建议。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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