20260708-华泰期货-甲醇日报_港口基差延续盘整_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本期报告聚焦甲醇市场，分析了港口基差、内地价格、库存变化、地区价差及下游利润情况，同时结合市场要闻与重要数据，对市场走势进行了评估，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

1. 港口基差与库存

• 港口基差整体延续弱势盘整，但港口库存持续下降，接近历史低位。
• 太仓甲醇价格为2507元/吨，基差为103元/吨，较前期有所回落。
• 广东甲醇价格为2755元/吨，基差为351元/吨，但较前期下降。
• 7月进口到港量快速回升，市场左侧交易从去库转向累库，可能影响未来供需格局。

2. 内地市场情况

• 内地甲醇价格整体偏弱，内蒙北线价格为2098元/吨，基差为294元/吨。
• 内地工厂库存有所回升，隆众内地工厂库存为381110吨，西北工厂库存为248200吨。
• 待发订单量下降，显示下游需求疲软，传统下游如甲醛、MTBE开工率偏低。
• 煤头甲醇开工率仍偏高，但煤制甲醇利润下降，反映成本压力。

3. 装置与检修情况

• 伊朗ZPC一套运行一套检修，其他装置如Majarn、Bushehr、Arian、Keveh仍待复工。
• 下游MTO装置在7月有检修预期，诚志2期、渤化、联泓需关注检修进度。
• 鲁西、兴兴、斯尔邦处于检修中，斯尔邦复工时间影响市场供需。

4. 地区价差

• 太仓-内蒙-550价差为-141元/吨，较前期有所扩大。
• 太仓-鲁南-250价差为-136元/吨，较前期小幅回落。
• 广东-华东-180价差为68元/吨，小幅上升。
• 华东-川渝-200价差为-128元/吨，较前期大幅上升。

关键信息

1. 价格与基差

• 太仓甲醇：2507元/吨（+5），基差103元/吨（-36）。
• 内蒙北线：2098元/吨（-8），基差294元/吨（-49）。
• 山东临沂：2393元/吨（+8），基差189元/吨（-34）。
• 河南：2275元/吨（-60），基差71元/吨（-101）。
• 广东：2755元/吨（+20），基差351元/吨（-21）。

2. 库存与待发订单

• 港口总库存：493200吨（-67100）。
• 江苏港口库存：254600吨（-900）。
• 浙江港口库存：195300吨（-20000）。
• 广东港口库存：38000吨（-43000）。
• 隆众内地工厂库存：381110吨（+13388）。
• 西北工厂库存：248200吨（+16000）。
• 内地待发订单：175410吨（-8557）。
• 西北待发订单：64700吨（-13800）。

3. 开工率与利润

• MTO开工率：82.62%（-1.17%）。
• 内蒙煤头甲醇生产利润：473元/吨（-8）。
• 华东MTO利润：-128元/吨（PP&EG型）。
• 山东甲醛生产毛利：下降。
• 江苏醋酸生产毛利：底部回升。
• 山东MTBE异构醚化生产毛利：低位盘整。
• 河南二甲醚生产毛利：下降。

投资策略

• 单边策略：逢高谨慎做空套保。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 美伊后续进一步谈判的进展。
• 伊朗装置恢复进度。
• 下游MTO检修兑现进度。

附录信息

• 图表：包含甲醇基差、地区价差、库存、开工率、利润等图表。
• 研究员信息：
  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）
• 联系人：
  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）
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