20210822-国信期货-甲醇周报_能化大幅回调_甲醇略有支撑震荡运行_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容概述

2021年8月22日发布的国信期货甲醇周报，对甲醇的期现货价格、供需情况、成本端及市场展望进行了全面分析。报告指出，甲醇市场整体呈现回调态势，但受到部分支撑因素影响，震荡运行。同时，外盘价格高位震荡，内外价差变化较大，需求端表现疲软，供应端有所收缩。

一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约2201：收盘价2810元/吨，较上周下跌0.74%。
• 增仓情况：增仓24万手，持仓量达91万手。
• 港口基差：港口01基差走强约30元/吨。

1.2 各地现货价格及产销区价差

• 沿海地区：江苏均价2677元/吨（+2.16%），广东均价2646元/吨（+0.99%）。
• 内陆地区：内蒙古均价2232元/吨（+1.50%），山东均价2525元/吨（+0.72%）。
• 市场情况：市场内可售货源偏紧，持货商逢高出货，下游采购放量有限。

1.3 外盘价格及内外价差

• 外盘价格：整体高位震荡，非伊甲醇船货成交价约362美元/吨，FOB中国参考价360-380美元/吨。
• 东南亚市场：印度价格参考在405-415美元/吨，较前期有所回撤。
• 欧美市场：欧洲市场价格432-440欧元/吨，美国市场136-138美分/加仑，市场稳中回撤。

二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 全国整体开工率：截至8月19日为68.94%，环比下降3.23%，同比下降0.66%。
• 西北地区开工率：77.39%，环比下降4.41%，同比下降4.55%。
• 检修情况：本周内蒙古荣信、神华榆林、上海华谊进入检修，导致开工率下降。

2.2 甲醇进出口量

• 进口情况：6月进口112.3万吨，环比+3.22%，同比-11.88%；进口均价335.09美元/吨，环比+4.79%。
• 累计进口：2021年累计进口585.5万吨，同比-2.06%。
• 出口情况：6月出口1.05万吨，环比-73.54%，同比+183.52%；出口均价344.76美元/吨，环比+1.52%。
• 累计出口：2021年累计出口23.5万吨，同比+391.97%。

2.3 港口库存

• 沿海库存：97.66万吨，环比+6.6%，同比下降22.99%。
• 可流通货源：预估在20.1万吨附近。
• 进口船货到港：预计8月下旬至9月初到港量为84万吨，卸货周期后移。
• 库存变化：江苏库存略有累积，下游库存逐步累积，库区提货量下降。

2.4 原油、天然气价格

• 原油价格：受德尔塔病毒影响，欧美原油期货连续第六日下跌，跌至5月份以来最低。
• 价格数据：WTI 9月期货结算价63.69美元/桶，Brent 10月期货结算价66.45美元/桶。

2.5 上游-煤

• 煤炭价格：小幅回调，秦皇岛5500动力煤现货价约1042元/吨。
• 煤制甲醇利润：内蒙古地区理论亏损约380元/吨，亏损幅度有所收窄。

2.6 下游价格及开工率

• 整体开工率：约67%，环比-2%。
• 传统下游开工率：约41%，环比-4%。
• MTBE装置：平均开工负荷45.66%，环比-4.97%，多地装置进入检修。

2.7 传统下游情况

• 冰醋酸开工率：78.35%，环比-1.22%。
• 检修影响：天津渤化永利、上海华谊装置停车检修，行业开工负荷下降。

2.8 下游-MTO情况

• MTO开工率：平均78.54%，环比-1.43%。
• 外采甲醇MTO：平均开工负荷82.81%，环比+10.56%（中煤蒙大装置重启）。
• 成本压力：外采甲醇MTO理论亏损拉大。

三、后市展望

• 供应端：开工率下降，进口船货集中到港，库存压力有所增加。
• 需求端：下游需求疲软，传统下游开工率下降，MTO装置开工率略有波动。
• 价格走势：整体市场回调，但港口库存支撑较强，预计震荡运行。
• 操作建议：单边谨慎操作，关注供需变化及成本端波动。

关键信息总结

• 价格波动：甲醇主力合约回调，外盘高位震荡，内外价差变化较大。
• 库存变化：沿海库存环比上涨6.6%，下游库存逐步累积，港口提货量下降。
• 供需格局：供应端开工率下降，进口船货集中到港；需求端整体偏弱，传统下游开工率下降。
• 成本端：煤炭价格回调，煤制甲醇亏损收窄；外采甲醇MTO亏损扩大。
• 市场情绪：受原油价格下跌及疫情担忧影响，市场情绪偏弱，操作建议谨慎。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
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• 投资咨询号：Z0013253
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