2017-汽车行业：乘用车需求恢复，新能源汽车渐入佳境_12页-1mb

报告摘要

2017年6月中国汽车产销量数据公布，整体呈现回暖趋势，乘用车和新能源汽车均实现同比增长，商用车产销量也有所回升。报告指出，随着购置税优惠退坡影响的减弱和行业政策的逐步优化，汽车市场正逐步恢复活力。

整体汽车市场：
6月汽车产销量同比分别增长5.4%和4.5%，1-6月累计增长4.6%和3.8%。整体市场在需求端带动下回暖，购置税透支效应逐渐削弱，但下半年由于去年高基数影响，增速或将面临一定压力。
乘用车市场：
6月乘用车产销同比分别增长3.7%和2.3%，结束了连续两个月的下降趋势。SUV作为主要增长点，产销分别增长18.9%和16.8%，在乘用车中占比持续提升。MPV和交叉型乘用车仍处于下降通道，轿车市场增长乏力。
新能源汽车市场：
6月新能源汽车产销分别增长43.4%和33.0%，其中纯电动汽车增长显著，达到52.9%和41.4%。新能源商用车产销环比增长，逐步走出前5月低谷。随着政策支持和市场环境改善，预计下半年新能源汽车将进入快速成长期，全年销量目标有望完成。
自主品牌表现：
自主品牌乘用车销量占比持续上升，达到41.3%，其中SUV市场表现尤为突出，自主品牌SUV销量增长21.5%，占SUV销量的56.9%。上汽、吉利、广汽等企业销量增长显著，显示出自主品牌崛起的趋势。
商用车市场：
6月商用车产销同比分别增长16.4%和18.4%，货车继续保持高增长，重卡产销增长66.83%和62.27%。客车市场在新能源政策推动下出现回暖迹象，销量增速由负转正，拐点已确立。

乘用车细分领域：
- SUV：产销分别增长18.9%和16.8%，占乘用车销量的41.3%。
- 轿车：销量同比下降4.3%，但自主品牌轿车销量占比提升。
- MPV：销量同比下降3.9%，自主品牌MPV销量占比下降。
- 交叉型乘用车：销量同比下降22.34%，处于持续下滑状态。
新能源汽车细分领域：
- 纯电动汽车：产销分别为5.4万辆和4.8万辆，同比增长52.9%和41.4%。
- 插电式混合动力汽车：产销分别为1.1万辆，同比增长10.1%和5.3%。
- 新能源商用车：产销分别为1.6万辆，环比增长显著。

新能源汽车拐点：
2017年一季度因补贴退坡、目录重审等因素影响，新能源汽车销量增速放缓。二季度政策支持密集出台，不利因素逐步消除，销量明显回升。预计下半年内外有利因素共振，销量将快速回升，全年70万辆目标有望达成。
自主品牌崛起：
自主品牌乘用车销量占比持续上升，达到43.9%。上汽、吉利、广汽等企业销量增长明显，显示出自主品牌在市场中的竞争力增强。

证券代码	证券简称	收盘价	EPS 2017-7-11	PE 2017-7-11	目标价
600104.SH	上汽集团	31.94	3.03	10.54	36.4
603788.SH	宁波高发	42.45	1.16	28.49	58.0
300585.SZ	奥联电子	19	0.43	31.15	-
603306.SH	华懋科技	30.4	1.63	13.33	49.0
600699.SH	均胜电子	31.86	0.86	37.05	39.0
600478.SH	科力远	8.22	0.03	274.00	13.3
300153.SZ	科泰电源	15.59	0.34	45.85	16.0
002664.SZ	信质电机	29.41	0.83	35.43	38.0
601689.SH	拓普集团	31.67	1.36	23.29	42.0
603040.SH	新坐标	66.39	2.42	27.43	85.0

收益评级：
- 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。