建材、建筑行业定期报告：建材价格维持上行态势，数字化赋能装配式-20200927-招商证券-32页_1mb

建材与建筑行业周报总结

核心内容概述

本周建材与建筑行业整体呈现价格上行和市场调整的态势，行业整体表现与大盘同步偏弱。建材行业本周跌幅为5.70%，建筑行业为5.63%，其中建材子行业中，其他建材跌幅最大（-7.03%），玻璃制造跌幅最小（-0.85%）；建筑子行业中，钢结构跌幅最大（-11.60%），国际工程跌幅最小（-2.72%）。

主要观点

建材行业

1. 水泥行业：全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为0.3%。价格上涨主要集中在河北、江苏、福建、河南等地区，幅度为20-30元/吨；四川成都、重庆主城价格小幅回落。9月下旬受雨水天气影响，部分企业出货量小幅回落5%-10%，但未改变价格上涨趋势。国庆假期将导致市场需求阶段性下滑，价格整体平稳，待需求恢复后，水泥价格有望继续上行。重点关注西北水泥龙头祁连山。

2. 玻璃行业：总体走势平稳，市场情绪尚可。生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场成交价格变化不大。随着下游房地产企业对当前价格的认可度提升，玻璃加工企业订单相对稳定。贸易商和加工企业库存消耗加快，大部分已下降至去年同期水平，甚至偏低，因此从生产企业直接采购数量环比小幅增加。

3. 玻纤行业：无碱粗纱市场货源紧俏，后市涨势强劲。部分池窑企业计划10月初涨价，预计无碱池窑粗纱价格将继续上调。电子纱价格虽有小涨，但多数企业盈利一般，市场需求变动不大。电子布走货尚可，预计价格将有小幅跟涨预期。重点关注中材科技。

建筑行业

1. 行业趋势：1-8月全国基建固定资产投资同比增长2.02%，8月单月增速达7.06%。基建回暖有力支撑装配式建筑市场需求上升。政策层面，《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》和《加快新型建筑工业化发展意见》推动数字化、智能化在建筑行业的应用，成为未来行业发展的重要驱动力。

2. 重点推荐个股：柯利达、亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建、北新建材等公司被重点推荐。

关键信息

建材行业重点公司动态

• 城发环境：中标2648千万元垃圾收运项目，成功发行超短期融资券6亿元。
• 东方雨虹：拟对外投资16亿元建设非织造布项目，18亿元建设生产基地及区域总部。
• 中材科技：玻璃纤维及风机叶片合计营收占比达92%，计划扩大锂电池隔膜产能。
• 北新建材：积极布局全球化，发展龙骨、防水、涂料业务，提升市场份额。
• 亚士创能：深耕工程建筑涂料与保温板，拓展C端市场，预计2020-2021年EPS分别为1.44元和2.69元，PE分别为47.99倍和25.69倍。

建筑行业重点公司动态

• 江河集团：子公司中标2.43亿元幕墙项目，占19年营收1.29%。
• 山东路桥：子公司拟投标对应投资额20.07亿元项目，构成关联交易。
• 隧道股份：与专业投资机构共同投资合伙企业，联合中标28.90亿元项目。
• ST云投：参与两项工程，预计合同金额共12.85亿元，构成关联交易。
• 天域生态：签订2亿元更新项目合同，占19年营收23.89%。
• 柯利达：进军装配式装修领域，股权激励目标明确，推动业绩增长。

投资建议与风险提示

投资建议

• 重点推荐个股：亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建、柯利达、北新建材。
• 估值情况：建材板块PE为12倍，建筑板块为7倍，整体处于低位，具备投资潜力。

风险提示

• 基建投资增速不达预期：可能影响装配式建筑市场需求。
• 地产新开工大幅下滑：可能导致建材需求下降。

行业动态

宏观经济

• 8月社会消费品零售总额同比增长0.5%，连续5个月保持正增长。
• 基础设施投资基本恢复至去年同期水平，制造业投资稳步恢复。
• 中国人民银行公布LPR，保持不变，对市场影响有限。

基础建设行业

• 国家建筑节能产业基地推动建筑产业转型升级。
• 交通运输部支持智慧公路、智慧港口建设。
• 新型基础设施建设加快，新能源汽车充电设备为七大重点之一。

房地产行业

• 8月百强房企销售额同比增长4%，1-8月整体增长6.2%。
• 二手房市场反映房价变化，27城价格同比下滑。
• 房地产市场连续3个月供大于求，政策从供需两端发力保持市场平稳。

市场回顾与个股表现

建材行业

• 本周涨幅前五：嘉寓股份（11.08%）、深天地A（8.68%）、伟星新材（8.02%）、万邦德（5.72%）、鲁阳节能（5.53%）。
• 本周跌幅前五：凯伦股份（-20.16%）、*ST华塑（-15.77%）、开尔新材（-14.73%）、青松建化（-11.92%）、科顺股份（-11.66%）。

建筑行业

• 本周涨幅前五：农尚环境（8.18%）、美芝股份（7.98%）、镇海股份（4.07%）、中达安（3.94%）、科达股份（3.92%）。
• 本周跌幅前五：亚厦股份（-18.58%）、鸿路钢构（-18.44%）、金螳螂（-14.20%）、精工钢构（-11.81%）、名雕股份（-10.67%）。

总结

本周建材与建筑行业整体表现偏弱，但部分细分行业如水泥、玻纤呈现价格上行趋势，政策推动数字化与装配式建筑发展，成为未来行业增长的重要方向。重点推荐个股在行业趋势和政策利好下具备较强的市场竞争力和成长潜力，投资者应关注其市场表现和政策影响。同时，需警惕基建投资不达预期和地产新开工下滑带来的风险。