建筑行业深度分析_多重政策红利促复苏_装配式推行引变革_24页_1mb

报告摘要

钢结构行业与装配式建筑发展分析总结

核心内容概述

钢结构行业在经历2013-2015年的整合与淘汰后，进入复苏阶段。政府对绿色建筑、环保、节能等政策的推动，使钢结构成为建筑行业的重点发展方向。随着装配式建筑的兴起，钢结构行业迎来技术与商业模式的双重变革，行业集中度提升，龙头企业受益明显。雄安新区等新型城市建设进一步推动钢结构需求增长，同时，基础设施建设、海外业务拓展（尤其是“一带一路”政策）也带来新的市场空间。

主要观点

行业整合与复苏：2013-2015年钢结构行业利润率大幅下滑，导致中小企业被淘汰，龙头企业市场份额提升。2016年后，行业在政策支持下开始复苏。
装配式建筑推动行业变革：装配式建筑具有环保、经济、建筑效果等多重优势，成为政府重点推广的建筑方式，带动钢结构在住宅领域的应用。钢结构装配式建筑市场空间预计近3000亿元，未来增长潜力巨大。
雄安新区带动钢结构需求：雄安新区作为绿色、智慧、人文城市典范，推动钢结构在住宅和公共建筑中的应用，带动全国新型城市建设。
基础设施推动钢结构需求：随着城市轨道交通、铁路建设等发展，钢结构在桥梁等基础设施中的应用比例持续上升。
海外业务快速增长：受“一带一路”政策推动，钢结构企业积极拓展海外市场，海外业务收入显著增长。

关键信息

1. 行业发展现状

行业利润率：2015年钢结构行业利润率仅为3.15%，亏损率达11.3%。
市场分布：钢结构应用主要集中在房屋建筑（60%）、桥梁（12%）、非标（16%）、塔式结构（9%）。
企业分布：2016年钢结构上市公司主要业务集中在华东地区，占比50%，其次为华北（15%）、华南（12%）。
市场集中度：中小企业因设备落后、利润率低等原因被淘汰，市场逐步向龙头企业集中。

2. 政策支持与行业目标

“十三五”规划目标：到2020年，钢结构用钢量占建筑用钢量比例达25%以上，钢结构产量达1亿吨以上。
装配式建筑推广目标：住建部要求到2020年，全国装配式建筑占新建建筑比例达15%以上，重点推进地区达20%以上。
地方政策：华东六省装配式建筑目标分别为2020年上海≥60%、浙江≥30%、安徽≥15%、福建≥20%、山东≥40%。全国目标为15%。

3. 市场空间测算

全国钢结构市场空间：预计2020年钢结构产值将达10948.86亿元。
装配式建筑市场空间：预计2016-2020年全国装配式建筑市场空间增量约19591亿元。
钢结构装配式建筑市场空间：预计2016-2020年全国钢结构装配式建筑市场空间达2938.72亿元。

4. 企业分析

杭萧钢构：住宅工业化先行者，技术壁垒高，商业模式优化，2016-2017年净利润增长显著，布局雄安新区，有望受益于政策推动。
精工钢构：专注于装配式公建领域，技术优势明显，战略定位清晰，从分包商向EPC总包商转型，业务规模有望扩大。
东南网架：同时布局公建与住宅市场，采用技术入股与战略合作模式，海外业务增长迅速，受益于“一带一路”政策。

市场增量与商业模式优化

市场增量：2016-2020年，装配式建筑市场需求年复合增长率达37%以上，市场空间增量近2万亿元。
商业模式：钢结构装配式建筑是天然的EPC总包形式，促使企业从加工分包向施工总包转型，延长产业生命周期，提升盈利水平。
技术瓶颈突破：防火、防腐等技术难题已解决，装配式建筑成本瓶颈逐步打开，政府补贴、规模效应提升企业盈利能力。

行业发展趋势与投资建议

行业趋势：行业集中度提升，龙头企业受益明显；装配式建筑成为行业发展的主要驱动力；雄安新区等新型城市建设推动钢结构需求；海外业务增长迅速，尤其是“一带一路”沿线国家。
投资建议：杭萧钢构被列为首选股票，目标价18.00元，评级为买入-A。行业整体处于复苏阶段，龙头企业有望受益于政策红利和市场扩张。

行业发展要素分析

政策支持：国家与地方政府出台多项政策推动装配式建筑发展，包括容积率补贴、专项资金补贴、土地招标规定等。
市场需求：装配式建筑市场空间巨大，行业年均增速需达37%以上才能实现2020年目标。
技术优势：龙头企业具备较强的研发能力与技术积累，能够突破装配式建筑的技术与规模壁垒。
资金与资质壁垒：大型项目对资金、资质要求较高，中小企业难以进入，龙头企业更具竞争优势。

总结

钢结构行业在政策支持、市场需求增长、技术进步和商业模式优化的推动下，正迎来快速发展期。龙头企业凭借技术、资金、资质等优势，率先受益于行业复苏与转型。装配式建筑作为绿色建筑代表，成为行业增长的重要引擎，带动钢结构在住宅、公建等领域的应用。雄安新区等新型城市建设进一步释放钢结构需求，同时，海外业务拓展为行业提供新的增长点。整体来看，钢结构行业前景广阔，龙头企业具备明显优势，值得重点关注。

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