20220627-瑞达期货-动力煤半年报_供需双方预期增加_后市延续宽幅震荡_12页_979kb

动力煤市场分析总结（2022年上半年）

核心内容概述

2022年上半年，动力煤市场整体呈现上涨趋势，随后进入区间震荡阶段。随着保供稳价政策的持续实施，煤炭供应逐步宽松，而疫情及国际能源形势的影响则对需求端产生压制。下半年，随着消费旺季的到来和进口政策的利好，市场预计将继续维持宽幅震荡的格局。

主要观点

• 市场走势：动力煤期货在上半年呈现先涨后震荡的走势，1-3月涨幅显著，之后因供需变化趋于平稳。
• 政策影响：国家发改委加强了煤炭市场价格监测，并实施了零关税进口政策，对煤炭供应和价格形成积极影响。
• 供需变化：上半年煤炭供应偏紧，但随着保供增产政策的推进，供应逐步宽松；需求因疫情和水电替代而有所下降，但下半年将随着消费旺季和疫情缓解而回升。
• 库存情况：港口库存和电厂库存均呈现上升趋势，但因消费旺季，库存将有所消化，之后再次补库。
• 国际煤炭市场：国际动力煤价格大幅上涨，但下半年或因局势缓和而有所回落。

关键信息

一、原煤市场

• 原煤产量：2022年1-5月全国原煤产量同比增长10.4%，增幅较前四月略有扩大。
• 趋势预测：下半年产量预计继续增长，但增速可能放缓，环保安全因素仍具影响。

二、动力煤市场

• 动力煤产量：1-4月累计产量同比增长11.77%，供应明显增加。
• 动力煤进出口：
  • 进口量同比下降20.29%，主要受国际能源形势紧张影响。
  • 出口量同比增长42.61%，国内煤价有利出口。
• 港口库存：截至2022年6月24日，全国55个港口库存合计5683.4万吨，整体水平低于去年同期，但下半年将随着供应增加而回升。

三、电力市场

• 电厂库存及日耗量：
  • 库存增加33.94%，日均耗煤量增加9.34%，库存可用天数增加22.47%。
  • 下半年库存将先降后增，7-8月为消费旺季，9月补库。
• 用电与发电：
  • 全社会用电量同比增长2.5%，发电量同比增长0.5%。
  • 下半年用电和发电需求预计上升，煤炭供应充足，不会出现拉闸限电。

四、火力发电与水力发电

• 火电：1-5月火电发电量同比下降3.5%，受疫情和水电替代影响。
• 水电：1-5月水电发电量同比增长17.5%，因降水较多。
• 趋势预测：下半年火电回升，水电冲高回落，但仍高于去年同期。

五、其他行业耗煤情况

• 电力行业：动力煤消费量同比增加0.62%。
• 冶金、化工、建材行业：消费量均同比下降，建材行业降幅最大（13.42%）。
• 供热行业：消费量略有增加（0.48%）。
• 其他行业：消费量小幅下降（0.20%）。
• 总体趋势：上半年动力煤消费总量同比下降1.01%，下半年预计回升。

总结与展望

2022年上半年总结

• 市场呈现上涨后震荡走势，主要因供需变化和政策影响。
• 供应方面，保供增产政策推动产量增长，缓解供应紧张。
• 需求方面，疫情和水电替代导致需求下降，但下半年将有所回升。
• 库存方面，整体库存上升，但因消费旺季，库存将有所消化。

2022年下半年展望

• 供应：保供增产政策持续推进，进口预期增加，供应将更加宽松。
• 需求：7-8月为消费旺季，9月金九银十，11月供暖开始，需求将明显上升。
• 库存：预计库存将相对稳定且略有增加，供需格局趋于紧平衡。
• 市场走势：动力煤市场将呈现宽幅震荡，价格波动幅度可能较大。

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