20220627-华泰期货-动力煤周报_市场需求转弱_库存压力显现_7页_961kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了近期动力煤市场的运行情况，指出市场需求有所转弱，库存压力显现，但随着迎峰度夏的临近，需求端仍具韧性。整体市场呈现中性态势，建议投资者采取观望策略。

主要观点

市场分析

• 期货与现货价格：动力煤期货主力合约2209周线收红，但均价较上周有所回落，最终收于866元/吨，与上周持平。现货价格方面，榆林、鄂尔多斯、大同等地的5800、5500大卡煤价保持稳定。
• 港口库存：北方港口总库存为1382万吨，环比增加50万吨。其中，秦皇岛、曹妃甸库存显著增加，黄骅港则略有减少。
• 电厂库存：沿海8省电厂电煤库存为2984万吨，环比减少54万吨，平均可用天数为16天。电厂日耗增加，表明需求有所回升。
• 海运费：BDI指数持续下跌，OCFI指数低位运行，反映运输成本压力较大。

市场情绪与供需关系

• 产地方面：煤价回落，煤矿拉煤车减少，部分降价销售。国有煤矿在保供政策下库存压力不大，月底煤管票紧缺可能支撑价格。
• 港口方面：库存压力增大，下游采购需求疲软，贸易商回调价格出货，短期市场出现回调。
• 进口煤：进口煤市场整体稳定，国内终端库存充足，采购以性价比高的低卡煤为主。

关键信息

• 6月份产量持续攀升，但下游库存压力增大，煤价上涨动力不足。
• 迎峰度夏来临，未来一个月高温天气将推动日耗逐步攀升，需求端具备一定韧性。
• 期货流动性严重不足，影响市场操作，因此建议中性观望。
• 风险因素包括政策变化、煤矿安全与环保检查、放假安排、进出口政策、资金情绪及下游日耗等。

策略建议

• 单边策略：中性观望
• 期限策略：无
• 期权策略：无

数据图表（摘要）

• 图1：动力煤主力合约价格走势（单位：元/吨）
• 图2：坑口价格走势（单位：元/吨）
• 图3：港口价格走势（单位：元/吨）
• 图4：主力基差（单位：元/吨）
• 图5：9-1价差（单位：元/吨）
• 图6：动力煤国际现货价（单位：美元/吨）
• 图7：港口与产地价差（单位：元/吨）
• 图8：高低卡与内外价差（单位：元/吨）
• 图9：55港煤炭库存（单位：万吨）
• 图10：北方四港煤炭库存（单位：万吨）
• 图11：广州港煤炭库存（单位：万吨）
• 图12：北方四港调入量（单位：万吨）
• 图13：北方四港吞吐量（单位：万吨）
• 图14：大秦线日度发运量（单位：万吨）
• 图15：煤炭汽运运价（单位：元/吨）
• 图16：运输指数（单位：万辆）
• 图17：原煤月度产量（单位：万吨）
• 图18：煤炭月度进口量（单位：万吨）
• 图19：火电月度产量（单位：亿千瓦时）
• 图20：水电月度产量（单位：亿千瓦时）

联系信息

• 研究员：王海涛（wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 联系人：
  • 王英武（010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463）
  • 申永刚（shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576）
  • 彭鑫（pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607）
  • 广志鹏（kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
  • 余彩云（yucaiyun@htfc.com，从业资格号：F03096767）

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