20220627-瑞达期货-焦煤_焦炭半年报_供需格局趋于宽松_价格走势趋向弱势_18页_1mb

焦煤&焦炭市场半年报总结

核心内容

2022年上半年，焦煤与焦炭市场整体呈现“冲高回落”的走势。焦煤期货价格在年初上涨后，于4月中旬开始下跌，最终在6月21日收于2338.5元/吨，较年初仅微涨1.5元/吨。焦炭期货价格同样经历了先涨后跌的过程，最终收于2994元/吨，较年初下跌53元/吨，跌幅1.74%。市场供需格局在上半年偏紧，下半年则预计趋于宽松，价格走势偏弱。

主要观点

1. 焦煤市场走势

• 上半年：焦煤价格在1月初至4月中旬持续上涨，主要受钢厂复产带动需求回暖及运输受限影响。但4月中旬后，由于疫情反复、终端需求不佳、钢材价格下跌，焦煤价格开始回落。
• 下半年：预计煤炭产量将增加，进口量在零关税政策下也将上升，供应宽松将推动焦煤价格继续下行。

2. 焦炭市场走势

• 上半年：焦炭价格在1月初至4月中旬上涨，但随后因下游钢厂亏损、需求不足而回落。5月出现短暂反弹，6月上旬后大幅下跌。
• 下半年：焦炭产量可能有所回升，但受粗钢产能压缩政策影响，表观消费量预计减少。焦炭库存或逐步增加，因上游供应宽松，下游需求疲软。

3. 产业链各环节表现

• 原煤市场：2022年1-5月原煤产量同比增长10.4%，但4、5月受疫情与环保影响产量下降。下半年产量或继续增长，但增速放缓。
• 焦煤进口：1-5月焦煤进口量同比增长16.16%，俄罗斯成为主要进口来源。下半年进口量或进一步增加，中澳关系改善也有助于恢复贸易。
• 焦炭出口：1-5月焦炭出口量同比增长17.65%，主要出口至日本、巴西、越南等地。下半年出口或因国内粗钢减产而增长。
• 钢铁市场：1-5月全国粗钢产量同比下降8.7%，政策压减持续执行，预计下半年产量将继续减少。

关键信息

焦煤市场

• 产量与消费：2022年1-4月炼焦煤产量同比增长2.12%，消费量同比减少0.39%。
• 库存：截至6月17日，焦钢厂炼焦煤库存为1908.77万吨，较年初减少13.01%。
• 港口库存：炼焦煤港口库存大幅下降，降幅达59.28%，主要港口库存均出现不同程度减少。

焦炭市场

• 产量与消费：2022年1-5月焦炭产量同比下降0.09%，表观消费量同比减少2.67%。
• 库存：焦钢厂焦炭库存为679.35万吨，较年初减少11.99%。港口库存则有所增加，增幅达34.86%。
• 产能利用率：独立焦企产能利用率上升至81.4%，较年初提升9.8%，主要得益于下游复产带动。

政策与市场影响

• 保供稳价政策：推动煤炭产量增加，缓解供应紧张局面。
• 零关税政策：鼓励煤炭进口，对焦煤市场产生积极影响。
• 疫情与运输限制：对上半年市场供需造成较大影响，导致库存大幅减少，价格波动明显。

展望

供应端

• 煤炭产量将继续增长，焦煤进口量有望提升，整体供应趋于宽松。
• 焦煤库存处于阶段性低点，后期将逐步补库。

需求端

• 下游钢厂粗钢产量或进一步压缩，焦炭需求将减少。
• 钢材终端需求疲软，对焦煤焦炭价格形成下行压力。

市场趋势

• 下半年焦煤与焦炭价格预计将偏弱运行，市场整体呈现下跌趋势。

图表来源

• 焦煤期货价格走势：文华财经
• 焦炭期货价格走势：文华财经
• 原煤产量数据：瑞达期货研究院
• 焦煤进口数据：瑞达期货研究院
• 焦炭出口数据：瑞达期货研究院
• 焦炭产能利用率与库存数据：Mysteel
• 钢铁产量与固定资产投资数据：国家统计局

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