20241112-天风证券-奥瑞金-002701.SZ-关注产业整合发展_3页

奥瑞金（002701）季度业绩及收购进展分析

季度表现

奥瑞金发布2024年第三季度财报。

• 收入：24Q3季度实现收入37亿元，同比增长2%；前三季度累计收入109亿元，同比增长14%。
• 盈利能力：前三季度归母净利润同比下降13%至76亿元，扣非后归母净利润同比下降9%，主要系公司产品销量增长但被原材料价格下降抵消，及期间费用率变化影响。
• 利润率：盈利能力显著改善，前三季度毛利率（173%）同比大幅提升122个百分点，净利率（695%）同比增长52个百分点。

收购进展

公司宣布拟55亿元要约收购中粮包装。收购事项已被获国家市场监督管理总局和北京市商务局核准，但仍需完成股东大会审议、境外投资备案、外汇登记及购汇等程序。交易完成后，公司将形成主业协同效应，进一步扩展产品线，为客户多样化需求提供服务。

盈利预测与评级

基于24Q1-3业绩和宏观环境考量调整年度盈利预测：预计24-26年EPS将分别为0.34元、0.38元、0.43元，对应PE维持在较低估值水平（13-15倍）。维持前次“买入”投资评级。

关键数据摘要

• 2024年三季报核心指标：营收109亿 (+14%)；归母净利76亿 (-13%)；扣非后归母净利74亿 (-9%)；毛利率173% (+122pct)；净利率695% (+52pct)。
• 最新估值 (2024E-2026E)：PE预计17-15倍 (原18-24倍)，市净率由16倍降至13倍，估值有吸引力。
• 主要风险：原材料价格波动、客户依赖风险、产品业务拓展风险。