20221017-中泰期货-棉花_棉纱品种周度报告_内棉弱势反弹_新棉收购进度慢影响_10页_1mb

棉花及棉纱市场周度分析总结

核心内容概览

本周棉花及棉纱市场呈现震荡走势，国际棉价小幅反弹但受美元走强压制，国内棉价虽有反弹但整体仍偏弱。新棉收购进度缓慢及新疆棉花外运受阻导致内地供应偏紧，支撑棉价。同时，国内纱线库存仍处高位，需求端表现疲软，限制棉价上涨空间。

主要观点

国际市场走势

• 价格反弹受阻：本周ICE美棉价格低位宽幅震荡反弹，但技术面显示反弹遇阻，价格承压于所有日、周均线线下方。
• CPI数据超预期：美国9月CPI数据环比上涨0.4%，同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%，创1982年以来新高。
• 加息预期升温：美联储11月加息75个基点概率加大，美元指数走强，对商品价格形成压制。
• 出口数据不佳：美国棉花出口装运量环比下降，对中国出口装船量减少，需求忧虑持续。
• 生长情况偏差：美国棉花优良率降至30%，显示生长条件不佳，影响产量预期。
• 产量下调：USDA报告下调全球棉花产量，但库存消费比上调，对价格形成一定压力。

国内市场走势

• 棉价小幅反弹：国内棉花价格指数上涨3%，郑棉主力合约周涨3.28%，但整体仍偏弱。
• 库存持续高位：国内棉花商业库存保持高位，8月库存同比增加33%，周度库存环比下降。
• 储备棉轮入不积极：国储棉轮入成交清淡，仅少量成交，影响市场供需平衡。
• 内外棉价差缩小：内外棉价差倒挂幅度缩小，显示国内棉价受国际影响逐步趋近。
• 纱线库存高位：国内纱线库存仍处高位，8月库存为35.23天，同比增加12.67天。
• 下游需求疲软：纺纱厂和织布厂开机率下降，纱线和服装库存持续偏高，显示终端需求不振。
• 籽棉收购缓慢：新棉采摘和收购进度偏慢，内地棉花供应紧张，籽棉收购价有所上涨，但收购量仍低。

关键信息

国际市场

• CottonM指数：截至10月14日为105.16美分/磅，较上周五涨1.89美分/磅。
• ICE美棉主力合约：报收83.08美分/磅，周跌1.18%，周内曾出现涨停。
• 全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预计为2570.2万吨，较8月下调8.7万吨。
• 全球棉花库存消费比：预计上调至71.45%，库存增加67.93万吨。
• 美国棉花出口：10月6日止当周累计签约出口204.1万吨，同比增加11.88%；装运率36%。
• 印度产量下调：预计2022/23年度产量下调至510万包，较前次预估减少73万包。
• 巴西出口增长：10月前一周出口棉花61922.09吨，日均出口量同比增加21.96%。

国内市场

• 棉花价格指数：截至10月14日为15966元/吨，较国庆节前涨403元/吨。
• 郑棉主力合约：报收13860元/吨，周涨440元/吨，涨幅3.28%。
• 国内棉花进口：8月进口11万吨，同比增加22%，但1-8月累计进口量同比下降23%。
• 纱线库存：8月纱线库存为35.23天，同比增加12.67天，环比减少4.76天。
• 纺纱厂开机率：截至10月14日当周为62.9%，环比下降0.7个百分点，同比下降23个百分点。
• 织布厂开机率：为52.7%，环比上升0.4个百分点，同比低3.9个百分点。
• 棉花原料库存：纺织厂棉花原料库存天数为22.6天，去年为44.6天，显示采购意愿不强。
• 籽棉收购情况：内地籽棉收购价在5.5-6元/公斤（机采），手摘棉价格在6.0-7.1元/公斤，收购进度缓慢。

后市展望

• 价格反弹受限：国内棉价反弹空间有限，主要受库存高企及需求疲软影响。
• 技术面承压：郑棉主力合约反弹面临20日均线阻力，整体偏弱运行。
• 风险因素：国内外棉产区天气变化、政策调整、需求突变等均可能对价格产生影响。

风险提示

• 天气变化：国内外棉产区天气可能影响产量和供应。
• 政策变化：国内外政策调整可能对棉花市场产生影响。
• 需求突变：下游需求变化可能对价格走势造成冲击。

投资咨询信息

• 分析师：陈乔
• 职位：软商品高级分析师
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• 投资咨询资格：Z0015805
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图表说明（部分）

• 图1：国际棉花指数CottonM走势
• 图2：ICE美棉周K线
• 图3：中国棉花价格指数3128B走势
• 图4：郑棉周K线
• 图5：C32S棉纱价格走势
• 图6：郑棉纱周K线
• 图7：美国CPI当月值
• 图8：美元指数走势
• 图9：全球棉花产需
• 图10：全球棉花库存
• 图11：美棉累计出口签约量及装运率
• 图12：美国向中国签约出口棉花累计量
• 图14：国内棉花商业库存
• 图15：国内棉花商业库存月度值
• 图16：国内棉花商业库存周度值
• 图17：中国棉花月度进口量
• 图18：内外棉花价格指数及价差
• 图19：中国棉纱月度进口量
• 图20：中国纱线库存天数
• 图21：纺纱厂和织布厂开机率
• 图22：织布厂库存天数

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