20230611-天风证券-建筑材料行业研究周报_政策预期或继续改善_继续看好地产链修复机会_6页_583kb

• 行业评级：强于大市（维持评级），看好地产链修复机会。
• 政策预期：30大中城市商品房销售面积环比大幅回落，政策放松预期增强，地产链估值短期可能回升。
• 子行业分析：
  • 消费建材：基本面已基本企稳，Q2-Q4有望改善，行业集中度提升。
  • 新型玻璃/碳纤维：下游需求高景气，国产替代机遇。
  • 光伏玻璃/电子玻璃：受益于产业链回暖和国产替代。
  • 水泥：有望受益于基建和地产需求改善。
  • 玻纤：价格处于低位，风电需求启动可能带动行业去库。
• 投资建议：
  • 强烈推荐：东方雨虹、鲁阳节能、旗滨集团、时代新材、山东药玻。
  • 其他推荐：三棵树、蒙娜丽莎、亚士创能、金晶科技等。
• 风险提示：基建/地产需求超预期回落、新材料成长不及预期、地产坏账减值超预期。

### 核心结论：
1. **地产链修复**：政策预期改善，地产销售下行或推动政策放松。
2. **子行业机会**：
   - 消费建材：基本面企稳，龙头集中度提升。
   - 新材料（玻璃、碳纤维、光伏/电子玻璃）：高景气下游与国产替代推动成长。
   - 水泥、玻纤：估值修复，供需改善预期。
3. **估值驱动**：短期政策预期驱动地产链估值回升，中期基本面改善。
4. **投资组合**：推荐组合含东方雨虹、旗滨集团、鲁阳节能等龙头企业。