20220928-浙商证券-海目星-688559.SH-海目星点评报告_首批Micro_LED巨量转移设备交付客户_加快进军新型显示市场_5页_1mb

海目星（688559）总结报告

核心内容

海目星（688559）于2022年9月26日宣布其首批MicroLED巨量转移设备顺利交付客户，标志着公司在MicroLED显示技术领域取得关键突破，为进军新型显示市场奠定了坚实基础。该事件体现了公司在激光自动化技术方面的深厚积累与创新能力，同时也展示了其在锂电、光伏及新型显示等领域的多业务布局。

主要观点

• MicroLED技术突破：公司成功交付MicroLED巨量转移设备，解决了MicroLED量产的关键技术瓶颈，提升了其在新型显示市场的竞争力。
• 技术优势：公司设备具备高精度自动对位、高稳定性光源和投影系统、以及高兼容性等优势，良率可达99.99%以上，效率范围在25-100kk/h之间。
• 多领域布局：公司不仅在动力电池领域占据重要地位，还积极拓展至光伏激光设备和新型显示设备市场，形成多元化的业务结构。
• 业绩增长预期：预计2022-2024年公司营业收入将分别达到39.4/69.2/91.8亿元，同比增长分别为98%/76%/33%；归母净利润预计为3.6/8.9/11.9亿元，同比增长分别为229%/148%/33%。
• 投资评级：浙商证券维持“买入”评级，认为公司具备高成长性与盈利能力提升潜力。

关键信息

投资要点

• MicroLED量产瓶颈突破：公司首批MicroLED巨量转移设备交付客户，标志着其在该领域取得实质性进展。
• 技术优势：
  • 准分子光源和投影系统稳定性更高，适配性强；
  • 高精度自动对位技术，良率和效率表现突出；
  • 全段设备兼容设计，便于整线生产。

业务拓展

• 动力电池领域：公司产品包括极耳切割激光制片机及电芯装配线，客户涵盖特斯拉、宁德时代、中创新航、亿纬锂能等龙头企业。
• 光伏激光设备：公司已中标晶科能源11亿Topcon激光微损设备，正式切入该领域。
• 新型显示：公司布局MicroLED巨量转移设备，推动其在新型显示市场的进一步发展。

财务预测

盈利预测与估值

• 业绩复合增速：2022-2024年预计达122%。
• 估值：2022年PE为42倍，2023年为17倍，2024年为13倍。

风险提示

• 光伏等新领域开拓不及预期；
• 锂电设备行业新增订单增速下滑。

附录信息

拟定增项目规划

• 西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）：拟投资15亿元，使用募集资金9亿元；
• 海目星激光智造中心项目：拟投资7亿元，使用募集资金5.5亿元；
• 补充流动资金：拟投资5.5亿元，使用募集资金5.5亿元。

头部动力电池企业西南地区布局情况

• 宁德时代：宜宾制造基地七至十期项目（240亿元）、直实制造基地五至六期项目（80亿元）；
• 蜂巢能源：成都动力电池制造及西南研发基地（220亿元）、遂宁20GWh动力电池项目（71亿元）；
• 亿纬锂能：50GWh动力储能电池项目（200亿元）；
• 中创新航：成都基地项目（280亿元）。

财务比率

投资评级说明

• 相对评级：买入（预计公司股价在6个月内将跑赢沪深300指数20%以上）。
• 行业评级：看好（行业指数预计在6个月内跑赢沪深300指数10%以上）。

建议

投资者应根据自身情况，如持仓结构、投资目标等，综合判断是否买入或卖出公司股票。公司投资评级仅供参考，不应作为唯一决策依据。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用本报告的风险需自行承担。未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告内容。