20231203-创元期货-纯碱周报_供应依然脆弱_14页_1mb

本周纯碱市场回顾显示，华北地区现货主流价格为2800元/吨，沙河地区为2750元/吨。整体开工率下降至8473%（减少41%），产量降至6596万吨（减少319万吨），其中轻质碱产量2798万吨（减少195万吨），重质碱产量3798万吨（减少124万吨）。库存方面，全国纯碱厂家库存降至3805万吨（减少254万吨），轻质碱库存减少333万吨，重质碱库存增加79万吨。利润水平显著上涨，理论利润显示联碱法纯碱利润为13566元/吨（增长341%），氨碱法为92053元/吨（增长3687%）。

后市展望：市场预期相对宽松，但库存低位、待发量高以及供应受限导致格局收紧。短期内，部分厂家检修可能延续供应紧张，春节前供需偏紧。远兴三线投产对12月影响有限，但对1月后市场预期形成压力，需关注其提产情况和昆仑发投复产进展。在需求刚性的背景下，供应端稳定性至关重要，若供应放量则市场更宽松，反之则偏紧。建议投资者密切关注远兴三线的实际生产和昆仑发投的复产动态。

总体来看，供应端仍脆弱，库存去化和价格支撑反映了市场紧张局面。需求方面，中下游主动采购推高产销，但纯碱整体供需平衡受控，预计短期波动不大。注意潜在供应风险和外部事件影响。