20260506-华龙期货-纯碱周报_纯碱_供应高位_库存去化_需求弱稳_利润收缩_9页_689kb

纯碱市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年4月30日纯碱市场的供需、库存、利润及下游产业表现，指出当前纯碱市场呈现“供应高位运行、库存边际去化、需求弱稳、利润收缩”的特征。尽管产销有所改善，库存小幅下降，但供给弹性充足与下游承接能力有限的核心矛盾依然存在，市场缺乏持续上行动力。

主要观点

• 供应端：产量和产能利用率双增，行业综合产能利用率回升至偏高水平，供给保持充裕。
• 库存端：厂家总库存180.88万吨，轻质纯碱库存环比下降，重质纯碱库存微幅波动，库存去化有所改善，但绝对水平仍高于去年同期。
• 需求端：浮法玻璃行业产线冷修持续，刚性消耗未见明显起色，轻质纯碱下游存在阶段性补库，但整体需求偏弱。
• 利润端：联碱法及氨碱法理论利润均呈下行态势，联碱法利润连续两周回落，氨碱法持续亏损，成本上移与现货弱稳之间的剪刀差挤压企业盈利空间。
• 宏观环境：五一假期前市场交投情绪谨慎，下游备货有限，成交以刚需为主。房地产利好政策对建材产业链的拉动效果尚需时间验证，大宗商品市场整体情绪偏弱，对纯碱价格形成外部拖累。

关键信息

一、纯碱供需情况

• 产量：2026年4月30日当周国内纯碱产量为80.96万吨，环比增加1.40%。
• 产能利用率：纯碱综合产能利用率为85.48%，环比增加1.18%。
  • 氨碱法产能利用率89.28%，环比增加0.33%。
  • 联产法产能利用率76.22%，环比增加0.49%。
  • 百万吨以上企业产能利用率88.86%，环比增加0.69%。
• 出货量：当周出货量85.72万吨，环比增加8.45%，整体出货率107.36%，环比+5.85个百分点。

二、纯碱库存分析

• 总库存：180.88万吨，环比下降0.10万吨，降幅0.05%。
  • 轻质纯碱库存91.12万吨，环比下降0.70万吨，降幅0.76%。
  • 重质纯碱库存89.76万吨，环比增加0.15万吨，涨幅0.17%。
• 同比库存：去年同期库存为167.22万吨，同比增加8.17%。
• 库存天数：折库存天数34.6天，较上期减少0.3天。

三、纯碱利润分析

• 联碱法纯碱利润：2026年4月30日为199.50元/吨，环比下降5.23%。
• 氨碱法纯碱利润：2026年4月30日为-21.10元/吨，环比下降3.53%。
• 成本端：动力煤价格震荡上移，原盐价格稳定，成本端整体偏强。
• 现货价格：轻质纯碱及重质纯碱价格在各区域基本稳定，仅西南重质纯碱价格环比下降1.54%。

四、下游产业情况

• 浮法玻璃产量：2026年4月30日当周全国浮法玻璃产量101.43万吨，环比持平，同比-7.83%。
• 浮法玻璃库存：全国样本企业总库存7608.1万重箱，环比-1.07%，同比+17.07%，折库存天数34.6天。
• 区域库存变化：
  • 华北库存环比-4.31%
  • 华中库存环比+0.75%
  • 华东库存环比-0.28%
  • 华南库存环比-2.57%
  • 东北库存环比-1.13%
  • 西南库存环比+0.22%
  • 西北库存环比+0.81%

操作建议

• 单边操作：建议观望或区间操作，高库存与供应宽松压制上方空间，低估值提供底部支撑，区间内高抛低吸。
• 套利操作：无明显套利机会。
• 期权操作：可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，或买入看跌期权防范回调风险。

免责声明

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