20231119-创元期货-纯碱周报_供应受限_盘面高位震荡_14页_954kb

纯碱市场周报摘要

本周回顾

• 价格：华北地区现货主流价2400元/吨，沙河现货2350元/吨，整体上涨100-300元/吨。
• 供应：受环保、停电、检修等影响，纯碱整体开工率8534%（降18%），产量6643万吨（降14万吨）。
• 利润：联碱法理论利润950元/吨（升2853%），氨碱法利润51228元/吨（升4539%），盈利能力显著提升。
• 库存：全国厂家库存443万吨（降91万吨），轻碱3088万吨，重碱1342万吨，库销比改善。

供应端动态

• 当前供应受限明显，昆仑、发投低负荷运行，山东海化、湘渝盐化等短期停限产，带动产量小幅下降。
• 下周预计部分企业逐步复产，但金山、五彩、兴化等新增检修计划，供应偏紧态势或持续。
• 近期一船进口碱到港将缓解现货紧张。

需求端态势

• 中下游采买情绪改善，上周去库明显，但真实需求平稳。
• 浮法玻璃熔量变化有限，但新疆合盛新增1000吨/天光伏玻璃线点火，部分缓解需求压力。

展望后市

• 供应扰动导致短期价格高位震荡偏强，进口碱的到港成为潜在利空。
• 若供应端问题持续，过剩格局或待远兴三线投产缓解，关注复产进度和进口节奏。

关键结论

• 供应端扰动与进口碱动态是主导因素。
• 利润空间扩大，成本支撑强劲。
• 需求短期未见改善，但新增产能提供远期支撑。