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粤开证券医药生物行业周报总结

核心内容

本报告由粤开证券分析师陈梦洁发布，分析了2021年2月23日医药生物行业的市场表现与发展趋势，重点关注了创新药、生物制品、CXO行业及医美板块的投资机会。同时，报告也梳理了近期行业政策、重要产品上市及临床进展等关键信息。

主要观点

1. 市场表现

• 本周表现：医药生物板块全周上涨5.17%，跑输沪深300指数0.37%，涨跌幅在申万29个子行业中位列第19位。
• 年初至今表现：累计上涨7.75%，跑输沪深300指数3.14个百分点，位列第15名。
• 本周回调：从2个交易日看，医药生物板块出现下跌，跌幅达2.83%。
• 细分板块：生物制品、医疗器械和医疗服务板块跌幅居前，但整体回调为市场正常反应。

2. 投资建议

• 创新药：建议关注“大而全”和“小而美”的企业。重点推荐恒瑞医药，因其品种布局广泛、销售能力强；同时关注浙江医药等估值偏低、利润稳定的传统制药企业，未来有望享受创新红利。
• 生物制品：新冠疫苗即将迎来密集上市期，康希诺疫苗已获巴基斯坦紧急使用授权，预计3月在国内上市；智飞生物重组蛋白疫苗也即将进入上市阶段。
• CXO行业：订单饱满，业绩增长确定，建议关注凯莱英、药明康德、药明生物、康龙化成等企业。
• 医美板块：国内渗透率低，发展空间大，建议重点关注华东医药、华熙生物、爱美客、昊海生物等。

关键信息

1. 行业政策

• 生物类似药相似性评价：国家药监局发布《生物类似药相似性评价和适应症外推技术指导原则》，标志着生物类似药的评价体系进一步完善，未来将与一致性评价形成组合拳，提升安全性与有效性评价标准。
• 医保基金监管：《医疗保障基金使用监督管理条例》将于2021年5月1日施行，强化基金监管，提高违法成本。

2. 重要产品上市或临床进展

• 礼来与Rigel Pharmaceuticals：达成R552（RIPK1抑制剂）的独家许可协议，共同开发及商业化。
• Dermavant公司：公布本维莫德治疗银屑病的Ⅲ期临床中期分析结果，显示长期使用可耐受。
• 百奥泰：戈利木单抗生物类似药启动国际多中心Ⅲ期临床，为国内唯一进入临床的同类产品。
• 君实生物：PD-1二线治疗复发/转移性鼻咽癌获批，是特瑞普利单抗在华获批的第二个适应症。
• 四环医药：注射用A型肉毒毒素获批，用于治疗眼睑痉挛、面肌痉挛等。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 药品降价风险
• 药物研发风险

图表目录

• 图表1：本周申万各行业走势情况（来源：wind、粤开证券研究院）

分析师简介

• 陈梦洁：硕士研究生，2016年加入粤开证券，现任策略组负责人，执业编号：S0300520100001。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于未来12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅。

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：基于未来12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅。

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

联系方式

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