6月金融数据解读：存款外流压力或有所缓解-240712-华创证券-11页_684kb

6月金融数据简评总结

贷款情况：

• 6月新增人民币贷款2.13万亿元，同比少增9200亿元；居民中长期贷款同比少增1428亿元，房企短期贷款表现接近去年同期，实体部门融资需求偏弱，但结构优化。

社融表现：

• 社融存量增速降至81%，政府债券和企业债券贡献有限，未贴现票据持续压缩，拖累社融增速主要来自企业中长期贷款偏弱。

存款变化：

• 存款角度，M1增速回升至-5%，较4-5月改善；非银存款储备高涨程度较5月明显温和，居民与企业存款增速放缓，显示高息揽储整改影响缓和。

市场预期：

• 市场对此前预期反应平淡，政策工具转向结构性调整，降息需求暂不迫切。

风险提示：信贷投放不及预期引发系统性风险。