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我爱我家（000560SZ）投资分析报告摘要

股票代码：000560SZ
投资评级：增持（维持）
发布日期：2024/10/30
当前股价：342元
总市值：8056亿元
流通市值：7713亿元
流通股本：2255亿股

关键财务数据

• 2024年前三季度营业收入：8762亿元，同比下降34.2%。
• 前三季度实现净利润：8.4866亿元，同比增长112.49%。
• 三季度单季度归母净利润：-0.21亿元，同比下降91.6%。
• 毛利率从2023A的51.5%降至7.36%，净利率由负转正，达到0.11%。
• PE估值（2024E）：67.2倍，2025E：38.0倍，2026E：24.6倍。

核心业务亮点

1. 净利润扭亏为盈

   • 公司通过降本增效、严控费用支出，推动门店租金、装修费用及销售成本下降，显著改善了财务状况。
   • 资产管理业务保持稳定增长，2024前三季度实现营收14.2亿元，同比增长17%。

2. GTV数据全线修复

   • 2024前三季度住房总交易金额（GTV）达1867亿元，同比下降17.8%。
   • 第三季度GTV同比增23%，其中资产管理业务及新房业务均有正增长。

风险提示

• 风险因素：
  • 房地产销售规模不及预期。
  • 相寓业务扩张不及预期。

财务预测（2024-2026年）

总结

我爱我家在2024前三季度通过降本增效和业务调整，实现净利润扭亏为盈，财务状况改善明显。尽管二手房交易均价下降及佣金费率下调影响营业收入，但公司积极调控成本并推动资产管理业务增长，为2024-2026年的盈利增长提供支撑。分析师维持“增持”评级，但需关注行业销售规模及相寓业务扩张风险。