20230813-天风证券-农林牧渔2023年第32周周报_生猪价格后续走势怎么看__14页_1mb

农林牧渔行业研究周报（2023年8月13日）

一、行业评级

行业评级： 强于大市（维持）
主要观点： 农林牧渔行业估值整体偏低，周期反转机会显著。

二、生猪板块分析

核心观点：

1. 价格动态： 全国生猪均价1728元/kg，周涨幅4.1%，环比增速放缓；出栏均重上升，冻品库存率下降，供需偏弱。
2. 产能去化： 行业持续亏损，淘汰母猪价格低位，二次育肥出栏增量，产能去化仍将持续。
3. 估值逻辑： 头均市值估值较低，显著提升空间较大，建议重点关注温氏股份、牧原股份、新希望、华统股份等公司。

三、禽板块分析

核心观点：

1. 价格回升： 鸡价、毛鸡及鸡肉产品价格持续上涨，肉毛鸡盈利能力提升。
2. 行业反转： 禽流感影响引种，鸡肉供给趋紧；白鸡产业去化持续，种业缺口扩大。
3. 重点公司： 推荐圣农发展、益生股份、民和股份；关注禾丰股份、仙坛股份等。

四、后周期行业分析

饲料板块

• 重点推荐： 海大集团（业绩拐点、水产料赛道优势）
• 核心逻辑：原材料涨价、成本控制优势、市占率提升潜力。

动保板块

• 国产替代及技术升级加速，重点推荐中牧股份、科前生物、生物股份、普莱柯。

宠物板块

• 国内消费持续增长（2023年618数据显示消费者增长），乖宝宠物上市临近。
• 出口拐点已现，推荐中宠股份、佩蒂股份。

五、种植板块分析

核心观点：

1. 政策受益： 粮食安全政策明确，转基因技术发展加速，种业龙头获益。
2. 天气与进口风险： 台风影响秋粮生产，印度禁令推高国际粮价。
3. 重点推荐： 种子（隆平高科、大北农）、农资（新洋丰）、农业节水（大禹节水）。

六、风险提示

• 猪价持续下跌风险（短期企稳可能性低）；
• 极端天气与粮食进口波动；
• 动保疫苗研发与市场推广不确定性。

七、交易数据

• 本周期表现： 农林牧渔整体下跌25.6%，弱于沪深300（-33.9%）。
• 涨幅前五：*ST正邦（+1877%）、*ST天山（+1648%）等。

八、研报核心数据与图表摘要

graph TD
    A[生猪板块] --> B[价格震荡+去化持续]
    C[禽板块] --> D[价格回升+周期反转]
    E[宠物板块] --> F[消费增长+出口见底]
    G[种植板块] --> H[政策支撑+种业龙头]

注：详细价格走势与库存数据参见全文配图，此处未展开。