20231120-国海证券-农林牧渔行业周报_生猪维持低价_产能有望加速去化_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

行业整体表现：
报告分析了农林牧渔行业的最新动态，标明行业相对表现近年波动较大，投资要点聚焦产能去化和板块机会。维持“推荐”评级，建议关注生猪、家禽等细分领域。

生猪：产能加速去化，迎来板块性机会

• 生猪产能延续去化趋势，受北方疫情和散户加速出栏影响，猪价和仔猪价格下行，推动能繁母猪淘汰加速。
• 预计虽有腌腊和春节需求支撑，但集团场出栏量大，旺季反弹有限，板块处于估值底部，兼具攻守。
• 推荐关注：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神，建议新五丰。

家禽：疫情影响引种，基本面改善

• 美国阿拉巴马州禽流感爆发导致白羽鸡行业海外引种受限，种鸡供给短缺延续，预计景气度提升。
• 黄羽鸡产能低位，价格上行，行业景气度上行。
• 推荐关注：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份，建议禾丰股份等。

动保：季节性需求与疫苗进展

• 疫情高发期，动保需求环比提升，猪价反弹利好行业；非洲猪瘟疫苗研发推进，看好低估值机会。
• 推荐关注：科前生物、生物股份、普莱柯、瑞普生物、中牧股份。

种植：转基因商业化推动

• 农产品价格波动，种子需求高景气；转基因玉米种子商业化进程加速，利好提前布局企业。
• 推荐关注：苏垦农发、隆平高科、登海种业。

饲料：价格回落，龙头份额增长

• 原料价格上涨挤压毛利率，但龙头企业成本转移能力强，水产和反刍饲料增长潜力大。
• 推荐关注：海大集团，建议禾丰股份。

宠物：国产替代核心逻辑

• 宠物市场规模增长，食品和医疗刚需，国产品牌崛起。
• 推荐关注：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。

风险提示：
重点关注业绩不及预期、市场波动、疫病、政策变化等风险。

投资建议：
维持“推荐”评级，短期重点在生猪和家禽，长期关注动保和宠物。