20231225-国海证券-农林牧渔行业周报_养殖板块产能去化有望提速_19页_1mb

国海证券农林牧渔行业周报（2023.12.25）总结

行业观点

1. 养殖板块产能去化有望提速：生猪行业产能收缩持续，资金吸引力下降，企业需降本增效度过周期底部；明上半年猪价或下行，行业可能进入主动去产能阶段；周期拐点临近，板块景气度边际改善。
2. 禽板块基本面有望改善：鸡苗、毛鸡价格短期波动，景气度有望回升；黄羽鸡行业产能稳定低位，价格上行趋势明显，景气度持续提升。
3. 动保板块看点：非洲猪瘟疫苗研发持续推进，亚单位疫苗获批可能性高，相关企业迎来机会；同时受益于季节性旺季和猪价阶段性反弹。
4. 种植长期看好：转基因种子商业化进程推动，种子法修订有利于集中度提升，利好现有转基因研发企业。
5. 饲料板块：受原料价格上涨影响，毛利率承压，但头部企业议价能力强、市占率提升空间大；水产、反刍饲料增长潜力高。
6. 宠物行业：行业仍处快速发展阶段，宠物经济持续扩大；国产品牌崛起，性价比优势明显，【宠物食品国货替代】是核心逻辑。

主要推荐

• 生猪：温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神（重点）；新五丰（弹性关注）。
• 禽（白羽）：圣农发展、益生股份（重点）。
• 禽（黄羽）：立华股份、温氏股份、湘佳股份（重点）；民和股份等（报告内于出栏体重）。
• **动保：**生物股份、普莱柯、科前生物、中牧股份、瑞普生物（重点）。
• **种植：**隆平高科、苏垦农发、登海种业。
• **饲料：**海大集团（重点）。
• **宠物：**佩蒂股份、中宠股份、乖宝宠物、瑞普生物。

研究背景与免责声明

报告日期：2023年12月25日
评级：推荐
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