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行业研究总结：非银行金融行业动态（2015年11月）

核心内容概览

本报告聚焦于2015年11月非银行金融行业的动态变化，涵盖证券、保险、银行、租赁及互联网金融等多个领域。整体来看，金融行业在政策改革和市场回暖的双重推动下，呈现出积极的发展态势，尤其是券商和保险板块表现尤为突出。

主要观点

证券行业

• IPO重启：IPO重启为市场注入活力，券商融资业务规模扩大，业绩弹性提升。
• 政策改革：并购重组审核流程优化，注册制改革步伐加快，券商展业空间扩大。
• 市场表现：券商板块周涨幅达25.87%，领先大盘19.74%，16只个股涨幅超板块指数。
• 重点个股：国投安信以43%涨幅居首，太平洋、方正证券、西部证券、兴业证券涨幅均超过30%。

保险行业

• 市场回暖：保险板块周涨幅10%，高于上证指数4%，新华保险领涨19%。
• 政策利好：新三板挂牌首家财险公司永诚保险，为中小险企提供融资新渠道。
• 互联网保险：众安与平安合作推出“保弱”车险，利用O2O和大数据技术提升服务与定价能力。
• 理赔优化：小额理赔指引出台，提升服务效率，降低经营风险，增强客户黏性。

银行业

• 私募牌照：10家银行获私募牌照，推动投贷联动业务发展，混业经营趋势明显。
• 监管改革：中央巡视组进驻五大国有银行，短期可能对股价造成压力，但中长期看好改革带来的机会。
• 市场表现：银行指数5个交易日涨幅5.05%，成交量大幅提升，宁波银行、南京银行、浦发银行领涨。
• 改革导向：改革力度加大，关注业务结构和股权架构转型快的银行，如宁波、光大、华夏、招商、浦发、北京等。

租赁业

• 政策支持：渤海租赁旗下皖江租赁挂牌新三板，拓宽融资渠道，提升行业竞争力。
• 行业前景：租赁行业迎来政策红利，推荐渤海租赁、晨鸣纸业、东莞控股等。

互联网金融

• 监管思路：美国证监会放宽股权众筹监管，为国内提供借鉴。
• 征信建设：广东筹建首个互联网金融征信中心，推动行业健康发展。

关键信息

市场统计

• 融资融券：截至11月5日，两融规模达10704亿元，周环比增长3.4%。
• 股票质押：本周新增股票质押9亿股，市值152.1亿元，全年累计股票质押市值达1.28万亿元。
• 承销发行：本周券商承销69家公司，主承销金额合计384亿元，其中广发证券定增承销金额3亿元。
• 资产管理：券商集合理财产品2867只，资产净值合计5842亿元，市场份额达57%。
• 新三板：本周新增挂牌企业86家，累计达3982家，成交额环比增长显著。

投资策略

• 证券板块：高弹性、高成长，建议重点关注改革和政策红利受益的券商。
• 保险板块：低估值、业绩稳定、弹性佳，为市场优选板块，推荐新华保险、中国平安、中国太保。
• 银行业：改革力度加大，关注改革概念强的个股，如宁波、光大、华夏、招商、浦发、北京等。
• 多元金融：推荐渤海租赁、晨鸣纸业、东莞控股等，关注租赁业务发展。
• 多元金控：国企改革加速，推荐中航资本、鲁信创投等。

投资逻辑

1. 证券行业：受益IPO重启和市场化改革，推荐光大、广发、国君、招商等大中型券商。
2. 保险行业：推荐新华保险、中国平安、中国太保等，具备低估值、高弹性、业绩稳定的特性。
3. 银行业：推荐宁波、光大、华夏、招商、浦发、北京等改革概念强的银行。
4. 租赁行业：推荐渤海租赁，关注其外延扩张和多元金融加速发展。
5. 互联网金融：推荐具备创新能力和政策支持的公司。

行业评级

• 行业评级：增持（维持），认为行业向上空间广阔，改革和政策红利给予券商成长性。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

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