20141117-华融证券-证券行业_每周周报-改革继续深化_短期内风险上升_13页_789kb

证券行业周报（11/10-11/14）总结

核心内容概览

本周证券行业表现强势，指数上涨7.75%，超额收益率达4.6%。11月份以来，行业指数累计上涨14.32%，超额收益率达11.42%。IPO市场持续活跃，下周将有11只新股发行，预计冻结资金量将突破1.6万亿元，创历史峰值。此外，证券行业在政策利好和市场环境改善的背景下，展现出良好的发展势头，传统业务稳定发展，创新业务前景广阔。

主要观点与关键信息

一、本周行业动态

• IPO发行高峰：证监会核准了11家企业的首发申请，涉及上交所5家、深交所中小板3家、创业板3家。本周IPO预计冻结资金量将超过1.6万亿元，创历史峰值。
• 境外投资净流入：2014年第三季度，境外对中国金融机构的直接投资净流入116.79亿元人民币，显示外资对中国金融市场的信心。
• 上海自贸区改革：上海自贸区将试点允许个人开设资本账户，以逐步放开跨境资本流动管制，推动中国向国际金融中心迈进。
• “股市余额宝”火爆：易方达保证金收益货币基金上市后规模迅速增长，18个交易日内突破20亿元，成为投资者的热门选择。
• G20承诺增长目标：G20公报承诺在2018年以前促进全球经济增长2.1个百分点，并推动全球基础设施建设。

二、本周公司动态

• 太平洋证券：获准在辽宁等地设立6家分支机构，包括1家分公司和5家证券营业部。
• 长江证券：获准开展私募基金综合托管业务，标志着其在资产管理领域的进一步拓展。
• 国金证券：其可转债“国金转债”自2014年11月21日起可转换为公司股份，转股价格为9.99元/股。

三、本周行情回顾

• 行业表现：证券行业指数周涨幅7.75%，跑赢沪深300指数3.15%，超额收益4.6%。11月累计涨幅达14.32%，超额收益11.42%。
• 个股表现：中信证券涨幅12.8%，位列第一；东北证券涨幅11.7%；国元证券跌幅5.87%，东吴证券跌幅3.71%。
• 估值情况：券商股估值压力有所修复，PE值普遍回落至20-40区间，PB值集中在1-3之间。其中，光大证券和太平洋证券的PE值最高，分别达到74.17和79.12。

四、投资策略

• 长期展望：证券行业正处于3-5年的跨越式发展转型期，金融改革将为券商提供广阔的发展空间，包括新三板、场外市场、创新衍生品等。
• 业务发展：券商ROE有望进入上升周期，建议关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。
• 市场表现：证券行业板块强势反弹，投资机会凸显。

五、风险提示

• 市场波动风险：若大盘回落，可能压制券商股走势，需警惕市场整体风险。

重点数据与图表

• IPO冻结资金：预计下周IPO冻结资金将达1.6万亿元，为历史最高。
• 融资融券业务：本周融资买入额2607.9亿元，环比上涨42.11%；融券卖出额247.55亿元，环比上涨71.56%；融资融券余额6734.54亿元，环比上涨4.08%。
• 资产管理业务：本周仅成立1支券商资管产品，目前存续产品2695只，管理规模合计8530亿元。

结论

综上所述，证券行业在政策支持和市场回暖的双重推动下，表现强劲，具备良好的投资机会。但需注意市场波动可能带来的风险。建议投资者关注具备稳定传统业务和明确创新战略的大中型券商，把握行业转型期的发展红利。