20140616-中国银河-A股周报_微刺激效应持续显现_数据进一步验证经济改善_13页_657kb

经济与市场分析总结

核心内容

近期市场表现显示政策支持力度持续增强，经济数据进一步验证了环比改善的趋势，流动性环境也有所好转，整体市场环境呈现积极态势，继续看好市场反弹。

主要观点

• 市场表现：上周市场普涨，小盘股表现优于大盘股，上证综指和创业板指数均实现连续四周上涨。
• 经济数据：5月份工业增加值、社会消费品零售总额等数据持续改善，显示经济正在逐步复苏。
• 货币信贷：货币信贷数据累计效应显现，5月新增社会融资总量和人民币贷款均超出市场预期，中长期贷款占比维持在60%以上，显示经济复苏趋势。
• 政策支持：央行再次定向降准，国务院常务会议提出多项措施，包括建设长江经济带、简化增值税征收等，显示出政策支持力度不断加大。
• IPO启动：6月9日证监会核准10家企业IPO申请，标志着新股发行正式启动，预计将带动新一轮打新热情及次新股行情。

关键信息

5月份基本面数据验证经济环比改善

• 工业增加值：同比增长8.8%，较4月上升0.1%。
• 消费：社会消费品零售总额同比增长12.5%，较4月上升0.6%；餐饮收入增速升至11%。
• 投资：固定资产投资累计同比增长17.2%，其中基建投资增速回升至23.02%，对冲房地产投资下滑。

货币信贷数据累计效应显现

• 新增社会融资：5月新增1.4万亿元，同比增长17.93%。
• 人民币贷款：新增8708亿元，同比增长30.48%。
• 信贷结构：中长期贷款占比维持在60%以上，企业与居民贷款均有所上升。

政策支持持续增强

• 定向降准：6月9日央行再次对符合要求的商业银行下调存款准备金率0.5%。
• 国务院会议：提出多项措施，包括建设综合立体交通走廊、物流业发展中长期规划、简化增值税征收等。

IPO靴子落地

• 核准企业：10家企业获得IPO核准，包括今世缘酒业、龙大食品、雪浪环境等。
• 市场影响：IPO启动将带动打新热情，促进次新股行情。

推荐股票类型

科技型成长股

• 信息安全：推荐去IOE行情。
• 确定性成长方向：电动智能汽车、智能生活服务、智能生产服务。

大消费类

• 重点行业：品牌消费品、医药和医疗服务、教育和娱乐。
• 调整到位：大消费类股票调整基本到位，具备反弹潜力。

行业估值差异

• 银行：市盈率4.80，2014年预测市盈率4.47，2015年预测市盈率4.09。
• 建筑：市盈率8.33，2014年预测市盈率6.70，2015年预测市盈率5.85。
• 房地产：市盈率11.45，2014年预测市盈率7.44，2015年预测市盈率5.89。
• 石油石化：市盈率11.23，2014年预测市盈率9.74，2015年预测市盈率8.72。
• 其他行业：如家电、电力及公用事业、建材、汽车等，均存在估值差异。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 中国银河证券研究部：提供专业市场分析和投资建议。
• 联系方式：北京、上海、深圳、国际地区均有专人负责，提供详细咨询和联系方式。