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出境游势头持续火热，旅游市场有望进一步复苏

核心内容概述

本报告聚焦于2023年3月6日至3月12日期间，社会服务行业（主要涵盖旅游、教育等子行业）的市场表现与行业动态，分析出境游恢复情况、教育行业转型机遇及潜在风险因素，为投资者提供行业投资建议。

主要观点

1. 旅游行业：复苏势头强劲

• 市场表现：上周旅游及景区板块下跌3.41%，但整体仍受益于出行意愿回暖，出境游需求持续释放。
• 政策利好：多地取消核酸限制、放宽入境防疫政策，推动跨境旅游市场回暖。
• 数据支撑：
  • 携程出境游预订恢复至疫情前40%以上，新加坡内地游客预订量增长超8倍。
  • 同程旅行数据显示，泰国、埃及、阿联酋等目的地热度持续上升。
  • 深圳机场计划恢复至2019年旅客吞吐量的90%。
• 投资建议：
  • 关注免税龙头，受益于消费升级和政策支持；
  • 关注旅行社，受益于跨省游和出入境游恢复；
  • 关注酒店龙头，受益于市场占有率提升与全国布局；
  • 关注优质卡位的演艺公司，受益于疫情常态化下的客流恢复与消费复苏。

2. 教育行业：人工智能推动转型，职业教育成重点

• 市场表现：上周教育板块下跌7.96%，但部分公司通过转型和布局人工智能实现增长。
• 行业动态：
  • 开元教育2022年总营收6.47亿元，营业成本大幅下降，净利润同比增长107.51%。
  • 世纪天鸿2022年营收4.33亿元，积极布局教育AI项目。
  • 智博教育与OPPO集团达成战略合作，共建智慧硬件开发实验基地。
• 投资建议：关注积极转型、符合政策要求的职教公司，尤其是那些在人工智能和数字化教育领域有布局的企业。

关键信息

行业表现

• 上证综指下跌2.95%，申万社会服务指数下跌3.17%，跑输大盘0.22个百分点。
• 社会服务板块年初至今涨幅为0.47%，位列申万31个一级行业第25位。

子板块表现

个股表现（部分）

上市公司重要公告

• 人事变动：
  • 大连圣亚：总经理毛崴离职（3月6日）；
  • 金陵饭店：副总经理杨晓岗离职（3月9日）。
• 股权交易：
  • 天目湖：孟广才先生将6.53%股份转让给溧阳城发（3月11日）。
• 教育行业：
  • 豆神教育：涉及诉讼仲裁（3月9日）；
  • 中公教育：高管股票质押（3月6日、3月8日）。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性强，面临复杂的风险环境，可能影响经营业绩。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整等，可能对出境游和免税业务产生不确定性影响。
3. 投资并购整合风险：随着行业并购增加，整合难度加大，可能影响企业运营效率和盈利能力。

投资评级

公司投资评级

结论

旅游市场在疫情后恢复态势良好，出境游需求持续释放，有望在二季度迎来全面复苏。教育行业则在人工智能和职业教育领域展现新的增长机遇。投资者可关注具备政策支持、消费升级潜力和数字化转型能力的龙头企业。同时，需警惕行业潜在风险，包括政策变动、自然灾害及并购整合难度。