20240510-开源证券-美的集团-000333.SZ-公司信息更新报告_C端业务实现较快增长_盈利能力持续提升_4页_898kb

美的集团2024年第一季度业绩稳健增长。公司实现营业收入1061亿元，同比增长102%；归母净利润900亿元，同比增长119%；扣非归母净利润924亿元，同比增长204%。C端业务表现亮眼，冰洗外销增长显著，海外自有品牌在巴西、埃及等市场表现强劲。B端业务商业及工业解决方案、新能源及工业技术业务增长较快，但机器人与自动化业务受短期因素影响暂时承压。

公司盈利能力持续提升，毛利率达27.3%，同比提升3.3个百分点，主要受益于产品结构优化和数字化变革。期间费用率上升2.7个百分点，主要因海外自有品牌投入增加。现金流表现优异，经营性现金流净额同比增长502%。

预计2024-2026年归母净利润将达374.4亿元、411.8亿元、453.0亿元，对应PE分别为134倍、122倍、111倍。分析师维持“买入”评级，认为公司C端稳健增长、B端拓展加速、盈利能力提升，有望实现长期发展。

风险提示：需求下滑、原材料价格波动、海外业务拓展不及预期。