20210310-兴业研究-发债房企2020年销售回顾_11页_940kb
报告摘要
发债房企2020年销售回顾总结
核心内容
2020年，发债房企销售增速整体放缓，高增长房企数量减少，销售下滑房企数量增加。本文通过克尔瑞销售榜单和公司公告数据，对发债房企的销售情况进行了分析，揭示了不同类型房企在销售表现上的差异及其背后的原因。
主要观点
销售增速整体放缓
- 2020年，克尔瑞样本房企全口径销售金额为11.21万亿元，同比增长11.22%，增速较2019年下降5.18个百分点。
- 公司公告样本房企销售金额合计为8.72亿元，同比增长11.21%，增速较2019年下降15.45个百分点。
高增长房企类型
-
热门区域及城市布局房企
- 如龙光集团、越秀地产、华发股份、宝龙地产、国贸地产、光明地产，主要为深耕大湾区、长三角的中型房企。
- 这些房企凭借区域市场景气度和优质土储实现了较高的销售增速。
-
囤地模式推盘增加的房企
- 如大华集团、合生创展，通过优质项目的业绩释放实现了销售高增长。
- 若未来能加快开发和推盘，销售增长有望持续。
-
合作开发撬动规模增长型房企
- 如电建地产、建发房产、华宇集团、北京城建，通过合作开发扩大销售规模。
- 华宇集团权益比例较低，未来增长仍需依赖土储质量和运营能力提升。
-
推盘节奏不稳定的中小型房企
- 如京投发展、珠江实业、凤凰股份，其销售业绩易受单项目影响，未来高增长的可持续性不足。
销售下滑房企类型
-
土储质量一般的高杠杆房企
- 如泰禾集团、华夏幸福、中庚集团、信达地产、中天城投、绿地控股、新湖中宝、蓝光发展、鑫苑中国。
- 这些房企面临销售与融资端压力，信用风险上升，部分已违约。
-
慢周转房企
- 如景瑞地产、深业集团、远洋集团、首创置业，其销售下滑主要由业务模式和区域集中度导致。
- 景瑞地产因项目业态复杂、拿地强度下降，面临规模增长压力。
-
推盘节奏不稳定的中小型房企
- 如中华企业、栖霞建设、北辰实业，财务压力较大，流动性风险上升。
- 其中，栖霞建设为“红色档”房企，信用风险较高。
关键信息
高增长房企销售数据
| 房企简称 | 克尔瑞全口径销售金额(亿元) | 克尔瑞全口径销售金额增速(%) | 公司公告销售金额(亿元) | 公司公告销售金额增速(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国金茂 | 2237.0 | 39.06 | 2311.0 | 43.71 |
| 绿城中国 | 2146.0 | 58.54 | 2173.0 | 58.61 |
| 龙光集团 | 1497.0 | 50.91 | 1206.9 | 25.69 |
| 建发房产 | 1296.8 | 75.60 | -- | -- |
| 华发股份 | 1205.0 | 30.59 | -- | -- |
| 禹洲集团 | 1049.7 | 39.74 | 1049.7 | 39.74 |
| 新希望地产 | 1031.0 | 40.10 | -- | -- |
| 越秀地产 | 970.3 | 32.66 | -- | -- |
| 宝龙地产 | 811.1 | 32.88 | 815.5 | 35.13 |
| 华宇集团 | 658.4 | 31.08 | -- | -- |
| 电建地产 | 657.5 | 49.03 | -- | -- |
| 大华集团 | 509.2 | 46.49 | 465.2 | 35.79 |
| 花样年 | 492.1 | 35.90 | 365.9 | 32.19 |
| 石榴集团 | 407.3 | 31.77 | -- | -- |
| 国贸地产 | 306.3 | 98.25 | -- | -- |
| 合生创展 | 303.1 | 48.29 | -- | -- |
| 华远地产 | 231.1 | 43.90 | -- | -- |
| 北京城建 | 213.1 | 30.58 | -- | -- |
| 光明地产 | -- | -- | 362.7 | 36.15 |
| 京投发展 | -- | -- | 142.3 | 116.76 |
| 珠江实业 | -- | -- | 19.1 | 143.73 |
| 凤凰股份 | -- | -- | 13.4 | 44.30 |
销售下滑房企销售数据
| 房企简称 | 克尔瑞全口径销售金额(亿元) | 克尔瑞全口径销售金额增速(%) | 公司公告销售金额(亿元) | 公司公告销售金额增速(%) | 净负债率(%) | 剔除预收款后的资产负债率(%) | 现金短债比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 泰禾集团 | 280.6 | -65.30 | -- | -- | 291.67 | 81.96 | 0.03 |
| 中华企业 | 86.7 | -43.37 | 63.37 | -15.90 | 24.41 | 59.40 | 2.58 |
| 华夏幸福 | 963.0 | -36.23 | -- | -- | 214.11 | 76.48 | 0.32 |
| 北辰实业 | 158.2 | -33.02 | -- | -- | 91.97 | 71.80 | 1.34 |
| 中庚集团 | 143.7 | -29.46 | -- | -- | 147.39 | 69.88 | 0.20 |
| 深业集团 | 144.0 | -28.04 | -- | -- | 54.99 | 60.08 | 1.25 |
| 信达地产 | 255.0 | -25.89 | -- | -- | 82.52 | 69.03 | 1.43 |
| 景瑞地产 | 255.2 | -20.08 | 255.07 | 1.38 | 89.46 | 79.93 | 1.04 |
| 中天城投 | 182.9 | -16.83 | -- | -- | 183.95 | 83.36 | 0.27 |
| 首创置业 | 708.6 | -12.31 | 708.6 | -12.31 | 161.67 | 75.01 | 1.08 |
| 远洋集团 | 1183.4 | -8.93 | 1310.4 | 0.78 | 65.03 | 70.61 | 1.90 |
| 新城控股 | 2521.6 | -8.23 | 2509.64 | -7.32 | 92.45 | 77.69 | 0.92 |
| 绿地控股 | 3567.0 | -8.07 | 3583.53 | -7.65 | 190.98 | 81.44 | 0.54 |
| 蓝光发展 | 1036.3 | -4.03 | 1035.00 | 1.93 | 106.30 | 70.58 | 0.68 |
| 信达地产 | 255.0 | -25.89 | -- | -- | 82.52 | 69.03 | 1.43 |
| 华远地产 | 231.1 | 43.90 | -- | -- | 89.46 | 79.93 | 1.04 |
| 鑫苑中国 | 226.3 | -2.62 | -- | -- | 115.85 | 73.75 | 0.86 |
| 北辰实业 | 158.2 | -33.02 | -- | -- | 91.97 | 71.80 | 1.34 |
| 景瑞地产 | 255.2 | -20.08 | 255.07 | 1.38 | 89.46 | 79.93 | 1.04 |
| 深业集团 | 144.0 | -28.04 | -- | -- | 54.99 | 60.08 | 1.25 |
| 中庚集团 | 143.7 | -29.46 | -- | -- | 147.39 | 69.88 | 0.20 |
| 新湖中宝 | 129.5 | -6.43 | -- | -- | 177.33 | 71.26 | 0.50 |
| 中天城投 | 182.9 | -16.83 | -- | -- | 183.95 | 83.36 | 0.27 |
| 中庚集团 | 143.7 | -29.46 | -- | -- | 147.39 | 69.88 | 0.20 |
| 新湖中宝 | 129.5 | -6.43 | -- | -- | 177.33 | 71.26 | 0.50 |
| 蓝光发展 | 1036.3 | -4.03 | 1035.00 | 1.93 | 106.30 | 70.58 | 0.68 |
| 信达地产 | 255.0 | -25.89 | -- | -- | 82.52 | 69.03 | 1.43 |
| 景瑞地产 | 255.2 | -20.08 | 255.07 | 1.38 | 89.46 | 79.93 | 1.04 |
| 深业集团 | 144.0 | -28.04 | -- | -- | 54.99 | 60.08 | 1.25 |
| 中庚集团 | 143.7 | -29.46 | -- | -- | 147.39 | 69.88 | 0.20 |
| 新湖中宝 | 129.5 | -6.43 | -- | -- | 177.33 | 71.26 | 0.50 |
| 蓝光发展 | 1036.3 | -4.03 | 1035.00 | 1.93 | 106.30 | 70.58 | 0.68 |
| 鑫苑中国 | 226.3 | -2.62 | -- | -- | 115.85 | 73.75 | 0.86 |
| 北辰实业 | 158.2 | -33.02 | -- | -- | 91.97 | 71.80 | 1.34 |
| 景瑞地产 | 255.2 | -20.08 | 255.07 | 1.38 | 89.46 | 79.93 | 1.04 |
| 深业集团 | 144.0 | -28.04 | -- | -- | 54.99 | 60.08 | 1.25 |
| 中庚集团 | 143.7 | -29.46 | -- | -- | 147.39 | 69.88 | 0.20 |
| 新湖中宝 | 129.5 | -6.43 | -- | -- | 177.33 | 71.26 | 0.50 |
| 蓝光发展 | 1036.3 | -4.03 | 1035.00 | 1.93 | 106.30 | 70.58 | 0.68 |
| 鑫苑中国 | 226.3 | -2.62 | -- | -- | 115.85 | 73.75 | 0.86 |
| 北辰实业 | 158.2 | -33.02 | -- | -- | 91.97 | 71.80 | 1.34 |
| 景瑞地产 | 255.2 | -20.08 | 255.07 | 1.38 | 89.46 | 79.93 | 1.04 |
| 深业集团 | 144.0 | -28.04 | -- | -- | 54.99 | 60.08 | 1.25 |
| 中庚集团 | 143.7 | -29.46 | -- | -- | 147.39 | 69.88 | 0.20 |
| 新湖中宝 | 129.5 | -6.43 | -- | -- | 177.33 | 71.26 | 0.50 |
| 蓝光发展 | 1036.3 | -4.03 | 1035.00 | 1.93 | 106.30 | 70.58 | 0.68 |
| 鑫苑中国 | 226.3 | -2.62 | -- | -- | 115.85 | 73.75 | 0.86 |
| 北辰实业 | 158.2 | -33.02 | -- | -- | 91.97 | 71.80 | 1.34 |
总结
2020年发债房企销售增速放缓，高增长房企数量减少，销售下滑房企数量增加。高增长房企主要依赖优质土储和区域布局，而销售下滑房企则面临土储质量、高杠杆、慢周转及推盘节奏不稳等问题。未来需关注土储质量改善、融资环境变化及运营能力提升对房企销售和信用资质的影响。
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